왜 마윈 들은 미국에 상장하기로 선택하는가?

유강동은 징둥 지분을 약 15 개 보유하고 있지만 그의 투표권은 총 표수의 85 를 차지한다. 창업자는 회사에 대한 절대적인 통제권을 가져야 한다. 특히 중국에서는 창업자의 유전자가 회사의 유전자다. 절대 통제권이 없었다면 징둥 자체 건설물류는 통과하기 어려웠을 것이다. 수익성이 없었기 때문이다. 하지만 지금은 징둥 해자가 되었다.

< P > 이미 상장된 철자가 많아 창업자 황현주가 지분 비율이 50.7 에 달하면서 철자가 많은 자금 조달이 많지 않고 창업자의 지분이 너무 많이 희석되지 않았으며 현재 인터넷 회사가 성장하는 속도가 놀랍다는 것을 알 수 있다. 설립 3 년 만에 미국에 상장되었는데, 아마도 더 많은 자금을 융화하기 위해서일 것이며, 기업의 경영 위험은 적지 않을 것으로 예상된다. 인터넷 테크놀로지사는 경영 속도가 빠르고, 차별화된 서비스를 제공하고, 전문화된 기술에 의존하며, 인재에 더욱 치중하고 있다. 따라서 이러한 회사들은 일반적으로 이중 지분 구조를 좋아하며, 창시팀과 주주의 발언권이 더 크며, 그 전문성은 회사의 성장에 더 유리하다.

구글, 알리, 페이스북, 징둥 등 여러 회사들도 AB 주식과 같은 이중지분 구조를 채택하고 있다. 버핏의 버크힐 회사조차도 1990 년에는 A 주가 B 주의 200 배, 2000 년에는 1000 배였다. 이중 지분 구조를 허용하는 것은 창시팀의 의사결정권을 중시하는 것이며, 주주 평등의 권리를 중시할 수 없으며, 각각 장단점이 있다. 하지만 지금은 자본 추격 프로젝트, 인재의 시대다. 창시팀은 관리와 경영에 더 큰 발언권을 가져야 하며, 권리 프리미엄을 받아야 한다.

버핏의 버크힐, 마윈 알리, 자크버그의 페이스북은 모두 자본이 대체할 수 없는 것이 아니라 자본에 대한 수요가 크며, 그들의 재능은 자본에 유리하기 쉽다. 따라서 불평등해 보이는 지분 구조 뒤에는 인재에 대한 보상과 공급과 수요의 동적 안정이 있지만, 증감 부서도 이중 지분 구조에 대한 문턱을 세우고 제한해야 이런 권리가 범람하지 않도록 해야 한다.