허난 대학 입시 최고 득점자부터 Tencent와 JD.com의 배후까지, Hillhouse Zhang Lei는 얼마나 뛰어난가요?

그는 늘 사람들에게 조용하고 신비로운 인상을 선사해왔다. 그의 이름은 들어보지 못했을 수도 있지만, 그가 투자한 상품을 사용해 본 적은 있을 것입니다.

BAT 거대 3사 중 바이두와 텐센트 2곳에 투자했다. 또한 10년 넘게 JD.com, Meituan, Didi, Gree, Midea, Ctrip, Qunar, NIO, Mobike, Blue Moon 등 800개 이상의 기업에 투자했으며, 감히 체면을 차리지 못한다."

그는 중국 '가치 투자' 분야의 대부로서 늘 장기적인 가치 투자를 고수해 왔으며, 회사 주식을 오랫동안 사들여 보유하며 포지티브섬이 되려고 노력해왔다. 게임을 거부하고 제로섬 게임을 거부합니다.

오늘날 그는 중국에서 가장 부유한 투자자 중 한 명이 되었습니다. 더 중요한 것은 그가 중국의 전자상거래 환경에 깊은 영향을 미쳤다는 것입니다. 그는 Hillhouse Capital의 Zhang Lei입니다.

장레이는 1972년 허난성 주마뎬시의 '맞벌이 가정'에서 태어났다. 아버지는 대외무역국 간부였고 어머니는 변호사였다. 부자라고 할 수는 없어도 중산층 가정이라고 할 수는 있다.

어렸을 때 그의 부모님은 매우 바빠서 장레이를 징계할 시간이 없었기 때문에 그는 매우 독립적이고 창의적이었습니다.

장레이는 7살 때 사업 재능을 드러냈다. 당시 그의 가족은 기차역 근처에 살았다. 여름방학 동안 그는 역 옆에 작은 의자를 놓아두고 기차를 기다리는 사람들에게 만화책을 빌려주면서 돈을 벌었다.

장뢰는 초등학교 시절 성적이 매우 좋지 않아 소림사와 가까워 '세상 끝까지 칼을 들고 가겠다'고 생각했다. 송산으로 가세요." 그는 중학교 입학 시험에도 거의 합격하지 못했습니다. 장뢰는 초등학교 입학시험에서 중학교 입학 최저 점수가 140점으로 정확히 1점 더 많은 141점을 받았다.

학교 숙제는 싫어하지만 온갖 종류의 책을 읽는 걸 좋아한다. 그는 남들이 아는 책은 다 그 안에 들어 있지만, 그 책에 있는 내용은 남들이 알지 못할 수도 있다고 생각합니다. 책에서 보는 세상은 현실보다 훨씬 넓습니다.

가난한 학생에서 우등생으로, 장레이는 책을 더 많이 읽으며 얻은 삶의 지혜에 대한 깨달음과 더불어 중국 한림원 학자 Shi Yigong이라는 인물의 영향도 받았다. 이학박사이자 칭화대학교 교수. Shi Yigong은 Zhang Lei와 반동료인 허난 출신입니다. Shi Yigong이 쓴 기사를 읽은 후 Zhang Lei는 큰 영감을 얻었고 인생을 낭비해서는 안 되며 어떤 성취를 이루어야 한다고 느꼈습니다.

그래서 장레이는 고등학교 2학년이 되던 해부터 열심히 공부하기 시작했다.

장레이는 공부와 돈 버는 능력을 동시에 갖추고 있어 존경받아 마땅하다.

고등학교 때 장레이(Zhang Lei)는 반 친구들을 동원하여 집에서 책을 가져와 기차역에 노점상을 세우고 이동식 도서 대여소를 세웠습니다. 고등학교 3학년 여름방학 동안 남들은 숙제 없이 첫 여름방학을 보내고 있을 때, 장레이는 책 대여 사업을 확장하여 잡지를 대량으로 구매한 후 이를 재판매하기 시작했습니다. , 인스턴트 국수와 후난 소시지.

1990년 18세 장레이는 현지 대학 입시에서 교양과목 최고 성적으로 중국 인민대학교 재정학과에 입학했다. 그가 고향을 떠나 베이징으로 갔을 때 그는 등록금을 지불하기에 충분한 800위안의 순이익을 냈습니다! 아시다시피, 당시 공무원의 월급은 고작 100위안이었습니다.

장레이는 중국 인민대학교에서 공부하는 동안 지식과 축적된 인적 자원에 목말라 4년을 보냈다. "지금 사귀고 있는 좋은 친구들 중에는 인민대학교에서 공부할 때 만난 친구들이 많습니다. 그들 중 일부는 이제 친구가 되었고, 일부는 깊은 관계를 맺고 있는 파트너가 되었으며, 일부는 공공 복지 사업에 함께 참여하고 있습니다." 장레이는 도로를 회상했다.

장레이는 1994년 졸업 후 중앙기업에서 일하고 싶다는 희망을 품고 민메탈스그룹에 입사했다.

Minmetals에서 Zhang Lei는 전국의 광산 자산을 확보하기 위해 자주 기차를 타고 여행하면서 사회에 대한 통찰력을 얻는 능력을 키웠습니다.

이 일을 오랫동안 해왔기 때문에 앞으로의 발전에 한계가 있다고 느껴서 유학을 가고 싶어요.

장레이는 1998년 학업을 이어가기 위해 미국 예일대학교로 진학했다. 예일로의 여행은 장레이의 운명을 바꿨을 뿐만 아니라, 발전을 열망하지만 막대한 투자가 부족한 많은 "유강동"을 변화시켰습니다. 이건 나중에 얘기할 일이다.

예일대에 막 부임한 장레이는 싱그러운 기운이 식기도 전에 돈 부족으로 심각한 재정 위기에 직면했다.

당시 예일대학교를 선택한 이유는 장학금을 제공할 수 있는 곳이 예일대학교뿐이라는 것을 알았기 때문이다. 더욱이 예일대는 300년이 넘는 역사를 지닌 세계적 명문대학으로 5명의 미국 대통령을 비롯해 수많은 유명인사를 배출했다.

예일대 교사들 사이에서 흔히 하는 농담은 “조심하지 않으면 총장을 가르친다”는 것이다.

그러나 예일대에 도착한 후 장레이는 그 사실을 깨달았다. 그는 장학금을 1년 동안만 받고, 대학원 과정은 3년 동안 계속됩니다. 그 이후의 등록금은 제가 직접 지불해야 하고, 급하게 일자리를 구해야 합니다.

많은 불안하고 혼란스러운 젊은이들처럼 장레이도 셀 수 없이 많은 이력서를 제출했지만 결국 수차례 면접을 거쳐도 무산됐다. 갈 때마다 그리움 가득하고 허탈하게 돌아옵니다.

그러나 인생에는 '영생'에 대한 절망과 예상치 못한 만남의 따뜻함이 있습니다. 지친 몸을 끌고 학교로 몇 번이고 끌려갔을 때, 그는 자신이 시작한 곳에서 기회가 기다리고 있을 것이라고는 상상도 하지 못했습니다.

장레이는 자신의 저서 '가치'에서 데이비드 스웬슨을 처음 만난 것은 수업 시간이었지만 가장 가까운 만남은 예일 투자 사무소에서였다고 적었다.

예일 투자청 면접실에서는 장레이의 멘토인 데이비드 스웬슨 교수가 그에게 함께 인턴할 수 있는 소중한 기회를 줬다. 데이비드 스웬슨(David Swenson)은 예일대학 기부펀드의 최고투자책임자(CIO)로, 글로벌 투자계에서는 버핏만큼 투자자로서도 유명하다. 그는 심오한 이론적 지식을 갖고 있을 뿐만 아니라 투자계에서 많은 인재를 양성해 왔다.

이전까지 장레이는 실제로 투자에 노출된 적이 없었다.

데이비드는 장레이에게 투자에 관해 많은 질문을 했고, 장레이는 대부분의 질문에 "모른다"고 솔직하게 답했다. 나중에 장레이는 데이비드에게 많은 질문에 “모르겠어요”라고 대답하는 초보자를 왜 받아들이느냐고 물었습니다. 데이비드는 정직이 가장 중요한 자질이라고 여러 번 말했습니다.

이후 장레이는 그곳에서 자신의 경력의 좌표계를 발견하고 투자업계 진출을 선택했다고 회상했다.

Yale 투자 사무소에서 인턴이었을 때 Zhang Lei는 업계 연구를 위해 목재 업계에 파견되었습니다. 몇 주 후 돌아와서 Zhang Lei는 다음과 같은 심층적인 업계 보고서를 작성했습니다. 두께는 2.5cm로 책 한권 정도의 두께였습니다.

이 보고서에는 Zhang Lei의 통찰력이 많이 반영되어 있습니다. 그의 확고한 분석 기술과 태도는 David의 장기적인 가치 투자 철학과 일치합니다.

David는 Zhang Lei의 엄청난 투자 잠재력을 보았고 그를 존경하며 존경했으며 평생 동안 배운 것을 그에게 가르치고 많은 월스트리트 금융 거물을 소개했습니다.

귀중한 인턴십 기간 동안 David는 Zhang Lei가 제기한 투자에 관한 수백 가지 기본 질문에 답변했습니다.

1999년, 자신에게 날개가 있다고 생각한 장레이는 발전을 위해 중국으로 돌아가기로 결정했다.

2000년 Zhang Lei는 중국 인터넷 기업의 자금 조달을 돕는 것을 주요 사업으로 하는 China Entrepreneurship Network를 설립했습니다. 당시 장레이는 5년 안에 중국의 야후와 아마존이 탄생할 것이라고 굳게 믿었고, 중국기업가정신네트워크가 그 혁명의 촉매제가 됐다. 그 이후로 Zhang Lei는 수백 건의 투자 및 자금 조달 중매 모임을 조직했으며 Zhang Chaoyang, Jack Ma, Ma Huateng 등과 긴밀한 우정을 쌓았습니다.

불과 6개월 만에 중국 창업 네트워크(China Entrepreneurship Network)는 베이징, 상하이, 홍콩, 샌프란시스코 등 20개 이상의 도시를 포괄하는 13,000개 이상의 회원사와 200개 이상의 투자 기관을 보유하고 있어 수익을 창출하기 시작했습니다. 한때 해외 언론에서도 중국에서 가장 영향력 있는 투자 브랜드로 평가한 바 있습니다. 황금 시대에 회사는 그의 이름과 회사 이름이 New York Times의 첫 페이지와 많은 언론 매체에 나타날 정도로 매우 세간의 이목을 끌었습니다.

그러나 2001년 글로벌 인터넷 버블이 터지면서 장레이의 첫 창업은 실패로 끝났다. 그 해, 28세의 장레이(Zhang Lei)는 인생의 첫 우여곡절을 경험했습니다.

이후 장레이는 세간의 눈에서 사라지고 예일대 동문재단으로 돌아왔다.

이후 그는 글로벌 신흥 시장 투자 펀드와 뉴욕 증권 거래소에서 근무했으며 중국 뉴욕 증권 거래소의 최고 대표를 역임했습니다.

2005년은 인터넷 업계에 있어서 마법 같은 해였습니다.

당시 업계의 모든 시선은 로빈 리에게 쏠렸다. 8월 5일, 바이두는 상장 당일 주가가 27달러에서 120달러로 급등했습니다.

바이두의 도약은 청년 지망생들의 투혼에도 영감을 주었고, 그 결과 2005년에는 Qunar.com, 58.com, Autohome 등 많은 인터넷 기업이 탄생했다.

장레이(Zhang Lei)는 중국이 곧 부상할 것임을 깨달았습니다. "나라 전체가 활력으로 가득 차 있고, 누구나 돈을 벌 수 있으며, 이 나라에는 역동적인 기업가와 첨단 기술 스타트업이 많이 등장했습니다." p >

그래서 32세의 장 레이(Zhang Lei)는 예일대 멘토로부터 3천만 달러를 받고 군대에서 돌아와 힐하우스 캐피털(Hillhouse Capital)을 설립했습니다. 말 그대로 '높은 위치에서'라는 뜻을 지닌 힐하우스캐피탈은 데뷔 이후 탄력을 받았다.

3천만 달러는 데이비드 스웬슨이 제자를 지원하기 위해 예일 투자 기금에서 2천만 달러를 자신에게 창업 자금으로 배정한 결과라고 한다. 1000만 달러 추가. David는 정말 Zhang Lei의 고귀한 사람이라고 말해야합니다!

장레이가 인생에서 처음으로 실제 투자한 것은 QQ와 관련이 있다.

2005년에 Tencent는 홍콩에 상장된 지 얼마 되지 않은 작은 회사였으며 시장 가치가 10억 달러에 불과했습니다. 주요 사용자는 '3개 최저층'이었습니다. , 저학력, 저소득층, 인스턴트 메시징 시장의 선두주자는 여전히 MSN입니다.

가치투자 관점에서 볼 때 텐센트는 확실히 좋은 회사는 아닙니다. 그러나 Zhang Lei는 회사 전체의 단 3천만 달러를 Tencent에 투자했습니다.

사람들이 모르는 것은 Tencent에 투자하기 전에 Zhang Lei가 조사를 위해 Yiwu Commodity City에 갔다는 것입니다. 모든 노점 주인의 명함에는 QQ 번호가 인쇄되어 있으며 현지 투자 사무소에도 있습니다. 이것이 바로 Zhang Lei All In Tencent의 직접적인 이유입니다.

어떤 사람들은 장레이의 텐센트 투자가 너무 위험하다고 말한다. 그러나 주식투자자 버핏의 충성스러운 팬인 장레이는 늘 장기적 가치투자의 신념을 고수해 왔다. , 사회는 계속해서 미친 듯이 장기적인 가치를 창출하는 기업가에게 보상할 것입니다.”

나중에 이 투자는 그에게 200배 이상의 수익을 안겨주었습니다.

그러나 Hillhouse가 최고의 투자계에 접근하고 유명해질 수 있었던 것은 JD.com에 대한 투자였습니다.

2010년 JD.com은 물류 및 유통 시스템 구축을 준비하고 있었습니다. Liu Qiangdong은 2009년에 대부분의 수익과 2,100만 달러의 신규 자금을 통제된 투자 물류 자회사를 설립하고 신규 구매하는 데 사용했습니다. 공연장 등 물류시스템 구축은 돈이 급히 필요한 투자기간이라 한동안 효익을 볼 수 없는 시기라고 할 수 있다.

이러한 자산 중심 비즈니스 모델은 자본 시장에서 선호되지 않으며 투자 자금 조달이 항상 어렵습니다.

당시 37세의 류창동(Liu Qiangdong)은 힐하우스 캐피탈이 JD.com에 투자할 수 있기를 바라며 한 살 위인 런민대 동문 장레이(Zhang Lei)에게 접근했다.

장레이는 JD.com의 기본적인 상황을 파악한 뒤 류창동에게 자본금이 얼마나 필요한지 물었다. Liu Qiangdong은 계속해서 머뭇거렸고, Zhang Lei가 그렇게 많은 투자를 하기는 어려울 것이라고 생각하여 7,500만 달러라는 금액을 이빨로 짜냈습니다. 놀랍게도 장뢰는 3억 달러를 투자하든지 한 푼도 투자하지 않겠다고 확고하게 말했다.

이는 당시 국내 초기 인터넷 기업 중 최대 규모의 단일 투자 거래 중 하나였다. 힐하우스는 한때 “사람이 멍청하고 돈이 너무 많다”는 조롱을 받기도 했다.

그러나 Zhang Lei는 JD.com의 강력한 발전 잠재력을 보았습니다.

그의 눈에는 JD.com이 그 당시 아마존과 똑같고, 베조스가 아쉬운 점은 아마존 창업 당시 미국에는 이미 UPS 등 물류 대기업이 있었기 때문에 공급 기회가 부족했다는 점이다. 체인 통합이 손실되었습니다. 중국에서는 JD.com에 그러한 경쟁자가 없기 때문에 더 나은 역사적 기회에 직면해 있습니다. 당시 JD닷컴의 경우 물류와 공급망 시스템에 충분한 돈을 쓰지 않았다면 핵심 경쟁력을 전혀 볼 수 없었을 것이다.

Liu Qiangdong을 충분히 오랜 기간 인수한 것은 Hillhouse의 3억 달러라는 막대한 투자였으며 JD.com은 B2C 전자상거래 분야에서 흔들리지 않는 선두 위치를 성공적으로 확립할 수 있었고 심지어 일부에게는 정도 이는 이 분야의 경쟁 회사에 새로운 자본이 투자하는 것을 방지하고 JD.com의 절대적인 리더십 위치를 강화합니다.

당시 힐하우스 캐피탈로서는 3억 달러는 투자가 실패하면 전군이 전멸하는 엄청난 금액이었다. Zhang Lei의 반인간적인 투자는 그에게 투자계에서 '대안'이라는 꼬리표를 안겨주었습니다. 그러나 그는 또 이겼다.

2014년 5월 JD.com은 나스닥에 성공적으로 상장되었으며 시장 가치는 미화 260억 달러에 달했습니다. JD.com의 투자로 Hillhouse의 수익성은 12배 이상 증가하여 38억 달러에 이르렀습니다.

더 중요한 것은 Zhang Lei가 중국의 전자상거래 환경에 큰 영향을 미쳤다는 것입니다.

2014년 Tencent e-Commerce와 JD.com이 합병되어 Tencent는 JD.com의 최대 주주가 되었습니다. 이러한 큰 변화의 원동력은 Zhang Lei였습니다.

현재 힐하우스 캐피털 펀드의 규모는 초기 3천만 달러에서 600억 달러로 15년 만에 2,000배 증가했으며, 연평균 수익률은 65%에 이른다. Hillhouse는 또한 수년 연속 아시아 최대 펀드가 되었습니다.

국내 경제가 발전하고 산업이 지속적으로 고도화됨에 따라 힐하우스의 투자 분야도 다각화되는 방향으로 나아가고 있습니다.

Tencent, JD.com, Meituan, Qunar, Mobike 등 인터넷 기업에 투자했을 뿐만 아니라 Midea, Gree, Fuyao Glass, 블루문과 벨.

2017년 힐하우스 캐피털의 최대 투자는 '세대의 신발왕' 벨을 장악하는 것이었다. 벨은 원래 신발을 파는 전통적인 회사였는데 힐하우스에 인수된 후 호랑이처럼 운영되며 다양한 변신과 자본운영을 펼쳤다.

2019년 벨은 힐하우스에서 스포츠 자산인 타보(Tabo)로 분사됐고, 타보(Tabo)는 민영화 당시 시장 가치가 벨의 가치를 훨씬 웃돌았고, 힐하우스는 또 한번 큰 수익을 냈다. Belle 이후 Hillhouse는 중국 투자계에서 신이 되기 시작했습니다.

2019년 힐하우스캐피털은 그리그룹이 양도한 그리일렉트릭 지분 15%를 공식 인수해 그리일렉트릭의 최대주주가 됐다.

이후 힐하우스는 블루문에 투자하면서 JD.com을 끌어들여 협력하게 됐다. JD.com의 백엔드 데이터를 활용해 소비자 분석을 진행했을 뿐만 아니라 블루문이 신제품을 개발하는 데 도움을 줬을 뿐 아니라, 또한 Blue Moon은 판매 및 공급망 관리 문제를 해결하는 데 도움을 주었습니다.

자본시장이 빠르게 변화하고 있지만 장레이는 늘 '중국에 집중'한다는 이념을 고수해왔고, 한 번도 변하지 않았다. 장레이(Zhang Lei)에 대한 이야기는 계속되고 있으며, 그의 전생 경험과 가치관 역시 우리의 검토와 성찰의 가치가 있습니다.