JD.com과 Yuan 간의 30억 달러 사업에서 누가 이익을 얻었습니까?

출처 | TransLink Think Tank 작성자(ID: tucmedia) | Yang Hongyuan

오랫동안 업계에서 떠돌던 문제가 마침내 밝혀졌습니다. 결론. Jingdong Group은 자회사 Jingdong Logistics가 총 30억 위안에 Yueyu Express의 지배 지분을 인수할 예정이라고 발표했습니다. 이번 거래는 2020년 3분기에 완료될 것으로 예상됩니다.

이 소식이 나오자마자 많은 분들이 '사실이다'라고 느꼈을 거라 믿습니다. 2년 전 제이디로지스틱스가 특송사업 진출을 계획할 당시 여러 타깃과 잦은 접촉을 했으나 결국 인수는 성사되지 못했다. JD Logistics는 2018년 11월 공식적으로 직배송 사업을 시작했습니다. 당시 트랜스링크연구소는 JD로지스틱스가 자체 특송 서비스를 운영하는 것이 비용 효율적이지 않으며, 소셜 자원을 확보하거나 통합하는 것이 비용 효율적인 방법이라는 결론을 내렸습니다. ("TransLink Research"를 검토하려면 클릭하세요. JD.com이 직접 특급 배송을 운영합니까? 비용 효율적이지 않습니다!")

기업 간의 투자 및 인수는 단순히 대규모 사업입니다. 따라서 가격에 대해 이야기하기 전에 먼저 이 사업이 어떻게 협상되었는지부터 이해해 봅시다.

JD Logistics는 독립 이후 항상 독립 상장 계획을 가지고있었습니다. 그리고 이를 위해서는 사업 규모가 600억 위안, 심지어 1000억 위안의 가치 평가를 뒷받침할 만큼 충분해야 합니다. 즉, 원래의 자체 운영 사업을 기반으로 대규모 사회화 사업을 통합해야 합니다.

이때 많은 분들이 'JD Logistics가 JD Mall의 지원을 받는데 어떻게 공급이 부족할 수 있습니까?

순수한 '물량' 측면에서 JD.com은 실제로 JD Logistics에 충분한 공급 기반을 제공했습니다. 그러나 이러한 상품 공급원은 출국 여행만 있고 귀국 여행은 없는 일방향 논리입니다. 이 경우 JD Logistics의 진정한 잠재력을 완전히 실현할 수 없습니다. 당시 JD Logistics가 독립을 결정한 근본적인 이유 중 하나는 Cost Center에서 Profit Center로의 전환이었습니다.

따라서 독립 상장을 위한 목적이든, 공급망 샤시 구축을 위한 목적이든 제이디로지스틱스가 전국적인 네트워크를 갖추는 것은 매우 필요한 일이다. 그리고 사회화된 재화 공급은 네트워크 구축의 기초입니다.

횡속교통에 대해 살펴보겠습니다. 최근 업계에서 인정받는 '다크호스'인 Yueyu Express는 동적 라우팅과 항공 운송 간선의 강력한 통합에 의존하고 있으며 '빠른 적시성'은 동료를 물리치는 무기가 되었습니다.

자체 화물기를 보유하고 있지는 않지만 Yuanjing Express는 다수의 항공 화물 운송업체를 통합하고 항공 시스템을 개방함으로써 13개의 화물 전세 항공편과 강력한 항공기 예약 기능을 보유하고 있습니다. 강력한 항공 화물 네트워크를 형성했습니다. 이는 JD Logistics의 트렁크 비용과 적시성을 최적화할 수 있는 큰 여지를 가져올 수 있습니다.

동시에 전국 32개 성급 행정 구역, 500개 이상의 주요 도시를 포괄하는 3,000개 이상의 서비스 매장(소형 유통)이 JD Logistics에 20억 달러라는 엄청난 비즈니스 성장을 가져올 것입니다.

하지만 크로스익스프레스는 항공운송 적시성에 중점을 두고 있기 때문에 공항별로 네트워크 레이아웃을 계획하고 있어 전국 주요 도시만 커버할 뿐 강력한 네트워크 싱킹 능력을 갖추지 못했다. 이로 인해 특송 사업 범위를 확장하고 여러 사업을 발전시키는 데 큰 제약이 생겼습니다. Yuejuan Express는 JD Logistics의 전국에 걸친 밀집된 터미널 네트워크 덕분에 이러한 단점을 보다 신속하고 저렴한 비용으로 보완할 수 있습니다. 물론 JD Logistics는 이를 활용하여 원래 배송 전용이었던 터미널 네트워크를 활성화할 수도 있습니다.

따라서 Yuekuai Express의 Hu Haijian 회장이 말했듯이 JD Logistics의 Yuekuai Express 지배 지분 인수는 상호 보완적인 이점과 협력이 포함된 상생 협력입니다. Hu Haijian은 Leap Express가 항공 적시성, 스마트 기술 및 맞춤형 물류 분야의 장점을 최대한 활용하고 JD Logistics와 협력하여 보다 다양한 시장과 소비자에게 보다 고품질의 효율적인 서비스를 제공할 것이라고 언급했습니다. *** 동시에 우리는 사회 공급망 인프라의 업그레이드와 발전을 촉진할 것입니다.

현재로서는 이러한 심층적인 협력이 양측 모두에게 최선의 선택입니다.

큰 것은 항상 크고 승자가 모든 것을 차지합니다. 산업이 발전하고 시장 집중도가 높아짐에 따라 보유, 인수, 합병과 같은 이벤트가 점점 더 자주 발생하게 됩니다. 그리고 '옷을 차려입고 결혼하는 것' 역시 많은 기업들의 선택이 될 것이다. 당연히 '약혼선물' 금액도 많은 기업들의 관심사가 될 것이다.

먼저 물류회사의 가치평가 논리를 알아보겠습니다.

가치평가는 기업의 가치를 정의하고 미래 기대치를 추정하는 평가 시스템입니다. M&A 평가란 대상 기업의 매수 또는 매도에 대해 매수자와 매도자가 내리는 가치판단을 말한다. 소득, 이익, 자산 등 국제적으로 이를 측정하는 방법과 기준은 다양합니다. 그러나 물류산업의 가치평가 방식은 서로 다르며 일반적으로 회사의 네트워크 분포, 운영 모델 등의 요소를 기준으로 판단됩니다.

일반적으로 수익은 회사의 가치를 평가하는 가장 기본적인 기준입니다. 그러나 모델이 다른 물류업체마다 매출 규모가 다르기 때문에 시장 매출 가치를 직접 비교하는 것이 불가능한 경우가 많습니다. 이익은 상장기업의 영업상황을 직접적으로 반영하며, 수익성이 좋은 기업은 시장 기대치가 더 높습니다. 그러나 수익성이 가치 평가를 결정하지는 않습니다. 많은 경우 회사의 미래 개발 공간이 더 중요합니다. 매장 및 유통망 구축은 물류기업의 가치를 높이는 중요한 요소입니다.

이제 물류회사의 가치평가 논리를 이해했으니, 도약익스프레스의 카드를 살펴보겠습니다.

크로스익스프레스는 2019년 처음으로 트랜스링크 연구소가 발표한 '중국 LTL 기업 상위 30개' 목록에 진입한 이후 두 차례 연속 상위 10위권에 진입했습니다. 올해 7월 31일 발표된 2019년 중국 화물적재량 상위 30대 기업에서는 Yue Yue Express가 영업이익 40억 2천만 위안으로 7위를 차지했으며 SF Express, Deppon Express, Aneng Logistics, Yimi Tak, Best Express가 그 뒤를 이었습니다. 및 Sanzhi Logistics.

독특한 시장 이점을 갖춘 B2B 항공 중량 화물 회사인 Yuehua Express는 고급 대형 고객의 문제점을 파악하고 먼저 선도적인 이점을 확립했으며 이르면 2년 만에 업계 기회를 포착했습니다. 몇 년 전 어제 하루 평균 화물량이 10,000톤을 초과했습니다. 시장의 다양한 요구에 직면한 Yueyu Express는 당일 배송, 익일 배송, 익일 배송 등 기간 한정 상품을 출시하는 데 앞장서며 "적시성 늑대 전사"라는 명성을 얻었습니다.

이에 지난 8월 14일 공시가 나오자마자 많은 사람들은 JD대한통운이 30억 위안의 지배지분을 인수해 위안익스프레스의 가치를 과소평가했다고 믿었다.

그러나 보유가 확정되기 전에 위에유익스프레스는 유수의 특급배송업체와도 접촉을 했고, 결국 30억에만 관심이 없을지도 모르는 JD로지스틱스를 선택했다.

TransLink는 Hu Haijian이 Cross Express의 현재 조직 구조를 방해하지 않는 투자 도입에 대한 최종 목표를 갖고 있음을 이해하고 있습니다. 이번 인수 후에도 Yue Yue Express는 운영, 브랜드, 재무, 인력, IT 시스템 및 일일 관리 측면에서 완전한 독립성을 유지할 것입니다.

현재 Yueyu Express는 점차 대규모 종합 특송 기업으로 성장했으며 고객 그룹은 단일 전자 상거래 플랫폼 및 브랜드 의류에서 전자 제품, 자동차 제조, 비즈니스 특송으로 확장되었습니다. 및 신선식품 유통 및 기타 분야.

JD Logistics는 소매 전자상거래의 유전자를 보유하고 있으며 가전제품, 대형 가전제품 등 산업 분야에서 풍부한 공급망 경험을 축적해왔습니다. 또한 업계 최대 규모, 가장 지능적인 창고 네트워크를 보유하고 있습니다. 180,000명에 가까운 A급 택배 팀입니다. 최근 몇 년 동안 JD Logistics는 지속적으로 기술 연구 및 개발에 집중적으로 투자하여 무인 기술 및 인공 지능과 같은 최첨단 분야를 배치하여 효율성을 지속적으로 강화하고 향상시켜 왔습니다. 그러면 향후 JD Logistics가 Yue Express에 이전할 수 있는 자원과 역량은 30억 위안을 훨씬 초과할 수 있습니다.