철자가 처음으로 이윤을 냈는데 시가가 이미 조 규모에 육박했는데, 정말 과대평가되었나요?

지난 몇 주 동안 중국의 전자상거래 시장은 큰 변화를 겪었다. 많은 노력을 기울인 극토끼 택배는 많은 택배회사에 포위되었다. 이후 개미가 상장을 중단해 큰 논란을 불러일으켰다. 이어 1 년에 한 번씩 쌍십일대 프로모션이 이어졌고 알리, 징둥, 쑤닝 등 많은 플랫폼이 역대 기록을 세운 성적을 내놨다. 그러나 이중 11 대 추진이 이뤄졌을 때 플랫폼 반독점에 대한 의견 건의문이 발표돼 자본시장의 폭풍이 일면서 10 대 인터넷 회사가 2 일 만에 2 조 1000 억 위안의 시가를 증발시켰다.

하지만 이런 일들은 철자가 많은 한 왕폭격보다 더 많았고, 쌍십일 때는 3 분기 재무보를 조용히 발표했고, 전체 재무보는 많은 데이터를 발표했지만, 결국 가장 중요한 메시지 중 하나는 철자가 많이 수익성이 높다는 것이다. 3 분기 매출액은 142 억 1000 만 원, 전년 대비 89.10 억 원 증가했다 비 미국 일반 회계 기준 (NON-GAAP) 에 따라 순이익 4 억 664 억 위안을 달성했다.

이어 전체 자본시장이 미쳤다. 알리, 징둥, 텐센트, 미단이 폭락했을 때, 많은 노력이 역세를 보이며 시가가 하룻밤 사이에 20% 폭등하면서 현재 1600 억 달러를 돌파해 조 위안에 육박하고 있다. 올해 들어 시가가 거의 3 배 이상 올랐다. 창업자 황현의 개인집은 하룻밤 사이에 529 억 위안이 폭등했다. 얼마 전 황현의 순가는 한때 4 천억 위안에 육박했고, 이후 그는 10.1 의 주식을 포기했고, 그 중 대부분은 직원들에게 지분 인센티브로 남겨졌고, 나머지는 자선사업에 기부했다. 이것은 그의 집을 2 천억으로 떨어뜨렸다. 그러나 황현은 여전히 자신의 숙명을 벗어날 수 없다. 그것은 그가 반드시 벼락부자가 될 운명이라는 것이다.

황현이 10.1 의 주식을 감액해 자신의 순자산을 천억으로 줄인 뒤 또 하룻밤 만에 529 억을 벌었다. 올해 들어 황현이는 하루 평균 2 억여 원을 벌 수 있다.

연초에' 역사급 거품' 문장 한 편이 끊임없이 전해지고 있는데, 대략 철자가 많이 과대평가되고, 철자가 미국주 13.8 달러밖에 안 된다고 말하는데, 지금은 1 년도 채 안 되어 시가가 134.21 달러로 폭등했다. 철자가 많은 천사 투자자 단영평도 자기가 철자를 많이 읽을 수 없다고 말했다.

< P > 열심히 창립한 지 5 년 만에 황현이 5 년 만에 사용자를 7 억여 명, 아리가 창립한 지 21 년이 지나서야 7 억여 명의 사용자가 있었다. 또 철자가 많은 GMV 는 이미 1 조 원에 달하며 이미 징둥 50 에 이르렀다. 징둥 (WHO) 는 10 여 년이 걸려서야 성취를 이루었고, 5 년이 더 걸려서야 해냈다.

징둥 창립부터 상장까지 11 년, 알리도 15 년, 철자가 많으면 3 년이 걸렸다. 스펠링이 막 출시되었을 때 시가가 200 억 달러가 넘었을 때, 많은 사람들이 스펠링이 과대평가되었다고 말했고, 시가가 500 억 달러를 더 많이 썼을 때, 어떤 사람들은 그것이 과대평가되었다고 말했고, 나중에는 시가가 천억 달러를 돌파했을 때, 어떤 사람들은 그것이 과대평가되었다고 말한다. 오늘날 철자가 이미 1600 억 달러로 올랐는데도, 어떤 사람들은 그것이 과대평가되었다고 말한다. 그렇다면 도대체 우리가 철자를 많이 읽을 수 없는 것일까, 아니면 많이 쓰는 것이 정말 과대평가되는 것일까?

사실, 간단하게 말하면, 철자가 많은 것은 저배판의 타오바오이다. 사실, Taobao 는 로우엔드 제품으로 시작하여 C2C 에서 B2C 로 발전하여 티몰 및 Taobao 시스템을 추출했습니다. 알리가 상장된 후 타오바오는 로우엔드 바이어들을 계속 탈락시켰기 때문에, 이 바이어들은 더 많은 싸움을 벌여 거대한 시장을 만들어 냈다. (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 희망명언)

미단이 지난해 흑자를 발표한 이후 시가가 4 배 폭등했고, 계속 이윤을 유지할 수 있고 빠르게 흑자 규모를 확대할 수 있다면 시가가 상승할 것으로 보인다.

이번에 소위 이윤이라고 하는 것은 사실 약간의 수분이 있다. 이번 이윤은' 비공인회계규범' 아래 있기 때문이다. 만약 GAAP (미국 재무회계규범) 를 사용한다면, 철자가 많거나 손실이 많기 때문이다.

실제로 4 억 6000 만 원의 이윤을 많이 쓰는 것은 지분 인센티브, 채권 양도를 통해 이루어졌는데, 실제로 경영이익은 여전히 적자 상태다.

< P > 철자가 많은 것에 의문을 제기하는 사람들은 대부분 철자가 많은 유량이 보조금이라고 생각하는데, 철자가 많이 중지되면 유량이 없어지고, 철자가 많으면 핵심 경쟁력이 없다.

사실, 당신이 많이 싸우는 것이 핵심 경쟁력이 없다고 말한다면, 사실 알리의 모델에 의문을 제기하는 것입니다. 본질적으로 아리의 비즈니스 모델과 마찬가지로, 모두 트래픽의 두 가지 판매상입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 알리와 스펠링은 광고와 보조금을 통해 거대한 유량을 자신의 그릇에 끌어들여 플랫폼 상가에 팔았다. 3 분기에 철자가 많은 광고수익은 128 억 7800 만 위안으로 전년 대비 92% 증가했다.

지난해부터 보조금이 떨어지는 상황에서 경영 적자가 계속 좁아지고 있다. 이윤을 많이 내는 것은 사실 아침저녁의 일이다. 문제는 이윤을 낼 수 있는 것이 아니라, 앞으로 얼마나 이익을 낼 수 있을까? 징둥, 알리와의 대립을 피하기 위해 자신의 로우엔드 시장을 다뤄 온 만큼 편하게 살 수 있지만, 이렇게 하는 천장은 매우 뚜렷하다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 2 천억 달러도 하늘을 찌를 것이다.

더 많은 노력을 기울여야 한다면, 징둥, 알리의 하이엔드 시장을 다투는 것이 필수적이다. 그 싸움이 강력한 징둥 알리를 이길 수 있을지는 알 수 없는 요인이며, 그로 인해 자신을 무너뜨릴 수도 있다. 징둥 시가는 철자만큼 많지 않지만, 징둥 해자는 매우 강해서 징둥 물류 체계는 하루아침에 세워진 것이 아니다.

앞으로 두 방향으로 갈 것입니다. 하나는 물류이고 다른 하나는 금융입니다. 사실 솔직히 말하면 또 다른 알리바바를 발전시키는 것이다. 그러나 아리의 모델에 의지하여 알리를 이기는 것은 불가능하다. 황현이는 이제 첫 번째 단계를 완료했다. 바로 텐센트의 비호하에 전기상 시장에서 혈로를 죽이고 자리를 잡았는데, 지금은 황현이 절대 이윤이 아니라고 생각해야 하는데, 어떻게 징둥, 심지어 아리라는 큰 나무를 쓰러뜨릴 수 있을까 하는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 전쟁명언)

하지만 실제로 시가가 많이 폭등했다. 가장 큰 승자는 황현이 아니라 마화텐이었다. 현재 마화텐은 징둥 두 개와 더 많은 시장 플랫폼을 보유하고 있으며, 두 회사는 함께 힘을 내어 알리를 협격하고 있다. 현재 마화텐은 전기상 분야에서 성공을 거두었고, 알리는 사교 분야에서는 공백이다. 징둥 플러스 철자가 많은 시가는 이미 3 천억 달러에 육박하여 알리의 절반에 가깝다.

최근 개미 상장 실패로 알리의 시가가 폭락해 8500 억 달러에서 7100 억 달러로 떨어졌고, 마윈 역시 현재 스트레스도 적지 않은 것으로 추산되고 있다.