금융위기는 도대체 어떻게 이뤄졌을까?

1. 서브 프라임 모기지 위기의 개념

서브 프라임 모기지 위기 (subprime lending crisis) 는 서브 부채 위기로 번역됩니다. 미국에서 발생한 서브 프라임 모기지 기관의 파산, 투자 펀드의 강제 폐쇄, 주식 시장의 격렬한 충격으로 인한 폭풍을 가리킨다. 그것은 세계 주요 금융시장에 유동성 부족 위기를 어렴풋이 나타나게 했다. 미국의' 서브프라임 모기지 위기' 는 2006 년 봄부터 점차 드러나기 시작했다. 2007 년 8 월 미국, 유럽연합, 일본 등 세계 주요 금융시장을 휩쓸었다.

2. 서브 프라임 모기지 위기의 발생

2.1. 발생 원칙

미국 서브 프라임 모기지 시장 폭풍의 직접적인 원인은 미국의 금리 상승과 주택 시장의 지속적인 냉각이다. 서브 프라임 모기지는 일부 대출 기관이 신용도가 낮고 수입이 높지 않은 대출자에게 제공하는 대출을 말한다.

이자 상승으로 상환 압력이 커지고, 원래 신용이 좋지 않았던 많은 사용자들이 상환 압력이 크다고 느끼고 위약 가능성이 있어 은행 대출 회수에 영향을 미칠 수 있는 위기를 겪고 있다.

미국 서브 프라임 모기지 시장은 일반적으로 고정 금리와 변동 금리를 결합한 상환 방식을 사용합니다. 즉, 주택 구입자는 주택 구입 후 몇 년 동안 고정 금리로 대출금을 상환한 후 변동 금리로 대출금을 상환합니다.

지난 2006 년 5 년 동안 미국 주택시장의 지속적인 번영과 지난 몇 년 동안 미국 금리 수준이 낮았기 때문에 미국의 서브 프라임 모기지 시장은 급속히 발전했다.

미국 주택시장의 냉각, 특히 단기금리가 높아지면서 서브 담보대출의 상환금리도 크게 상승하면서 주택 구입자의 상환 부담이 크게 가중되고 있다. 동시에 주택 시장의 지속적인 냉각으로 주택 구입자들이 주택을 팔거나 담보주택을 통해 재융자를 하는 것도 어려워졌다. 이런 국면으로 인해 대량의 서브 프라임 모기지 대출자들이 제때에 대출금을 상환할 수 없게 되면서' 서브 프라임 위기' 가 빚어지고 있다.

2.2. 통속적인 답변

미국에서는 대출이 매우 보편적인 현상이다. 집에서 자동차까지, 신용카드에서 전화청구서에 이르기까지 대출은 어디에나 있다. 현지인들은 전액으로 집을 사는 경우는 거의 없으며, 보통 장기 대출이다. 그러나 우리는 여기서 실업과 재취업이 흔한 현상이라는 것도 알고 있다. 이런 수입이 불안정하거나 수입이 전혀 없는 사람들은 어떻게 집을 살 수 있습니까? 신용등급이 기준에 미치지 못하기 때문에, 이들은 2 차 신용대출자, 약칭 2 차 대출자로 정의된다.

< P > 약 10 년 전부터 대출회사의 광고가 TV, 신문, 거리, 또는 우편함에 매력적인 전단지를 가득 채운 적이 있다.

"중산층 생활을 생각해 본 적이 있습니까? 집을 사세요! "

저축이 부족합니까? 대출! "

수입이 없나요? 아소 대출 회사를 찾으세요! "

" 계약금도 지불할 수 없습니까? 우리는 제로 계약금을 제공한다! "

"이자가 너무 높다고 걱정하십니까? 처음 2 년 동안 우리는 3% 할인율을 제공했다! 클릭합니다

"매달 지불할 수 없습니까? 괜찮습니다. 처음 24 개월 동안 이자만 지불하면 됩니다. 대출의 원금은 2 년 후에 다시 지불할 수 있습니다! 생각해 보면, 2 년 후에 너는 이미 일자리를 찾았거나 사장으로 승진한 것이 분명하니, 그때가 되어도 감당할 수 없을 것 같다! "

"2 년 후에도 여전히 여유가 없을까 봐 걱정이다. 아이고, 너도 너무 조심스러워, 지금 집이 2 년 전보다 얼마나 올랐는지 봐, 그때 네가 다른 사람에게 팔면 2 년 동안 헛되이 살뿐만 아니라 돈을 벌 수도 있어! 게다가, 네가 돈을 낼 필요도 없고, 나는 모두 네가 반드시 할 수 있다고 믿는다. 설마 내가 감히 대출할 수 있단 말인가, 너는 아직 빌릴 수 없니? "

이런 유혹에 수많은 미국 시민들이 주저없이 대출을 선택해 집을 샀다. 당신은 그들을 위해 2 년 후의 빚을 걱정하고 있습니까? 항상 자신에 대해 기분이 좋았던 미국 시민들은 영화 출연자가 모두 주지사가 될 수 있다고 말할 것이다. 2 년 후에는 내가 대통령 선거에 출마할 수 있을지도 모른다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 자기관리명언)

)

아소 대출회사는 단 몇 달 만에 놀라운 실적을 거두었는데, 돈이 모두 대출됐는데 돌려받을 수 있을까요? 회사의 회장-아우씨, 그것도 미국 경제사를 숙지한 인물입니다. 부동산 시장도 위험하다는 것을 알 수 없을 것 같습니다. 그래서 이 수익은 독식할 수 없을 것 같습니다. 파트너를 찾아 위험을 분담해야 할 것 같습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 그래서 황소는 미국 경제계의 선두 형인 투항을 찾았다. 이 녀석들은 모두 이름이 쟁쟁한 주인 (메림, 골드만 삭스, 모건) 인데, 그들은 매일 무엇을 합니까? 배부르게 배불리 먹어도 한가해서 노벨 경제학자를 찾아와 하버드 교수를 찾아와 최신 경제 데이터 모델을 사용했고, 몇 가지 분석을 한 후, 어떤 주식을 매입할 가치가 있는지, 어떤 나라의 주식시장에 이미 거품이 있는지 평가해 보았다. 위험평가시장에서 사기치는 주인들이 있는데, 그들이 이 안에 위험이 있는 것을 보았다고? (* 역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주: 번역주) 발로 볼 수 있어! 하지만 이윤이 있군요. 그럼 뭘 망설이고 있어요. 받아주세요! 그래서 경제학자, 대학 교수가 데이터 모델, 세 가지로 평가한 후 다시 포장하고 신상품인 CDO (참고: Collateralized Debt Obligation, 채무 담보채권) 를 만들어 채권을 입고 발행과 판매를 통해 이 CDO 채권을 판매한다고 말했다.

이렇게 팔기만 하면 위험이 너무 높거나 아무도 사지 않는군요. 원래 채권 위험 등급이 6 이라고 가정하면 중간 고도에 속합니다. 그래서 투자 은행은 그것을 고급과 일반 CDO 의 두 부분으로 나누었고, 채무 위기가 발생했을 때 고급 CDO 는 우선 배상 권리를 누렸다. 이렇게 두 부분의 위험 등급은 각각 4 와 8 로 바뀌었고, 총 위험은 변하지 않았지만, 전자는 중저위험채권에 속해 있었고, 3 인치도 썩지 않는' 금' 혀로 당연히 만채에 팔렸다! 그런데 나머지 위험등급 8 의 고위험채권은 어떻게 하죠?

그래서 투자은행이 헤지펀드를 찾았고, 헤지펀드가 또 누구였는지, 그것은 전 세계 금융계에서 공매도를 많이 하고 비를 부르는 역할이었는데, 칼날이 피를 핥는 날이 지났다는 것은 위험천만한 일이다! 그래서 노관계로 전 세계에서 금리가 가장 낮은 은행을 찾아 돈을 빌려 일반 CDO 채권을 대거 매입했다. 2006 년 이전에는 일본 중앙은행 대출 금리가 1.5% 에 불과했다. 일반 CDO 금리가 12% 에 이를 수 있기 때문에 이자차만 믿고 헤지펀드를 벌면 만발이다.

이래서 기묘한 일이 벌어졌다. 2001 년 말 미국의 부동산은 몇 년 만에 두 배 이상 치솟아, 아소 대출회사 시작 광고처럼 집값을 갚을 수 없는 일은 전혀 일어나지 않았다. 돈이 없어도 집을 팔면 돈을 벌 수 있다. 그 결과 대출을 통해 집을 사는 사람, 아소 대출 회사, 각 은행, 헤지펀드에 이르기까지 모두가 돈을 벌지만, 투자 은행은 그다지 기뻐하지 않는다! 당초 일반 CDO 위험이 너무 높다고 느껴서야 헤지펀드에 던졌는데, 이 녀석들이 자기가 번 것보다 더 많이 벌어질 줄은 생각지도 못했고, 순액도 계속 올랐고, 자기가 가지고 노는 것을 알고 있었기 때문에 투자 은행도 헤지펀드를 매입하기 시작했고, 한 몫의 몫을 할 생각이었다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 도전명언) 마치' 흑' 집에 쉰 음식이 있는 것 같다. 마침 옆집 이웃의 그 싫어하는 작은 꽃개를 보았는데, 원래 독할 생각이었는데, 작은 꽃개가 먹을 줄은 몰랐지만, 오히려 길수록 더 강해졌다.' 흑' 은 이번에 가려질 수 있다. 쉰 음식이 영양이 더 좋으니 자신도 먹기 시작했다.

이번에 또 헤지펀드를 기분 나쁘게 했다. 그들은 누구고, 손에 1 달러가 있으면 10 원을 빌려 놀 수 있는 토비를 생각해 볼 수 있다. 지금 인기 있는 CDO 를 들고 있으면 성실할 수 있을까? 그래서 그들은 또 손에 든 CDO 채권을 은행에 저당잡히고, 대출금을 10 배로 바꾼 다음, 계속해서 일반 CDO 를 사들였다.

이봐, 당초에 협의에 서명했는데, 이 CDO 들은 모두 우리 거야! ! ! 투자 은행의 마음에 불쾌한 아, 헤지펀드를 계속 구입하는 것 외에도, 그들은 CDS (참고: Credit Default Swap, 신용 위약 교환) 라는 신제품을 생각해 냈습니다. 월스트리트는 이러한 천재 제품의 온상입니다. 원래 CDO 위험이 높다고 생각하지 않습니까? 그럼 보험에 가입했습니다.

보험회사는 "그래, 지금 CDO 가 이렇게 돈을 벌고 있어, 1 센트도 내지 않고 이윤을 나누어 주는데, 매년 우리에게 공짜로 주는 거 아니야?" 라고 생각했다. 해냈어!

헤지펀드에 대해 생각해 보세요. 맞아요. 벌써 몇 년이나 벌었어요. 앞으로 위험이 커져가고 있어요. 이윤의 일부만으로도 보험회사가 절반의 위험을 감당하고 있어요. 했어요!

그래서 다시 한번 기뻐하고, CDS 도 불을 팔았다! 하지만 아직 끝나지 않았습니다.' 똑똑한 월스트리트 사람들이 CDS 기반의 혁신적인 제품을 내놓았기 때문입니다! CDS 가 이미 우리에게 50 억 위안의 수익을 가져왔다고 가정합시다. 이제 저는 CDS 구입을 전문으로 하는' 삼모' 펀드를 새로 발행했습니다. 분명히 이전 제품 시리즈에 세워진 이 펀드의 위험은 매우 높지만, 제가 이미 벌어들인 50 억 원을 보증금으로 투입했습니다. 만약 이 펀드에 적자가 발생하면 이 50 억 원을 먼저 지불하겠습니다. 맙소사, 이것보다 더 시원한 펀드가 또 있나요? 1 원짜리로 매입한 펀드는 0.90 원까지 손해를 봐도 자신의 돈을 잃지 않고 번다. 평가 기관은 이 천재적인 구상을 보고 망설이지 않는다: AAA 등급을 준다!

결국 이' 삼모' 는 미친 듯이 팔리고, 각종 연금기금, 교육기금, 재테크 상품, 심지어 다른 나라의 은행들도 잇달아 매입하고 있다. 선발 규모는 당초 500 억원으로 정해졌지만, 이후 몇 억원을 발행해 더 이상 추산할 수 없었지만 보증금 50 억원은 변하지 않았다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 도전명언) 만약 현재 규모가 5000 억 원이라면 보증금은 펀드의 순액이 0.99 원 이하가 아닐 때 너는 손해를 보지 않을 것이라고 보장할 수 있을 뿐이다.

< P > 2006 년 말까지 5 년 동안 아름다운 미국 부동산이 마침내 정상에서 떨어졌고, 이 먹이사슬도 마침내 끊어지기 시작했다. 집값 하락으로 우대대출 금리의 시한이 다가온 뒤 일반인이 대출금을 상환할 수 없게 된 뒤 아소 대출회사가 도산하고 헤지펀드가 크게 적자를 낸 뒤 보험사와 대출을 받는 은행, 씨티, 모건이 잇따라 거액의 적자보고를 발표하면서 헤지펀드에 투자한 주요 투자은행들도 잇따라 적자를 내고 있다. 그리고 주식시장이 폭락하고, 국민들이 보편적으로 적자를 내고, 대출금을 상환할 수 없는 민중들이 계속 늘고 있다.

3. 서브 프라임 모기지 위기의 발발

2007 년 2 월 13 일 미국 신세기 금융회사 (New Century Finance) 가 2006 년 4 분기 수익 경보를 발령했다.

< P > 환풍지주가 미국 서브프라임 모기지 업무에 18 억 달러의 대손 충당금을 늘렸다.

월스트리트에서 174 억 달러의 채무에 직면하여 미국 제 2 차 담보대출회사인 신세기 금융 (New Century Financial Corp) 이 4 월 2 일 파산 보호 신청 및 54 명의 직원 감축을 발표했다.

지난 8 월 2 일 독일 공업은행이 흑자 경보를 발표했고, 이후 82 억 유로의 적자가 발생한 것으로 추산됐다. 127 억 유로가 라인란기금 (Rhineland Funding) 과 은행 자체의 소량이 미국 부동산 2 차 담보대출 시장 업무에 참여해 막대한 손실을 입었기 때문이다 독일 중앙은행은 전국은행동업을 소집하여 독일 공업은행을 구하는 바구니 계획을 논의했다.

미국 10 대 담보대출기관인 미국 주택담보대출투자회사는 8 월 6 일 법원에 파산 보호를 공식 신청해 신세기 금융회사에 이어 미국 또 다른 파산을 신청한 대형 담보대출 기관이 됐다.

8 월 13 일 일본에서 두 번째로 큰 은행인 미즈호 은행의 모회사인 미즈호 그룹은 미국 서브대출과 관련된 손실이 6 억 엔이라고 발표했다. 일, 한은행은 이미 미국의 서브 프라임 모기지 폭풍으로 피해를 입었다. 서은증권 일본사의 추산에 따르면 일본 9 대 은행이 미국 서브 프라임 담보증권을 보유하고 있는 것은 이미 1 조 엔을 넘어섰다. 또한 Woori 를 포함한 5 개 한국은행은 총 5 억 6500 만 달러의 담보채권 증명서 (CDO) 를 투자했다. 투자자들은 미국 서브프라임 모기지 문제가 글로벌 금융시장에 강한 충격을 줄 것이라고 우려하고 있다. 그러나 일본 분석가들은 일본 은행들이 투자한 담보채권 증빙의 절대다수가 최고 신용평가 등으로 서브 프라임 위기의 영향이 제한적이라고 확신하고 있다.

이후 화기그룹도 7 월 서브 프라임 모기지로 인한 손실이 7 억 달러에 달한다고 발표했지만 연간 200 억 달러를 벌어들인 금융그룹에게는 작은 액수에 불과했다.

서브 프라임 모기지, 서브 프라임 모기지, 서브 프라임 모기지 위기, 즉, 대출 기관이 신용도가 낮고 경제적 능력이 없는 사람들에게 돈을 빌려주고 부동산 시장이 침체되고 집값이 하락하면서 금융 기관 자산이 줄어드는 현상입니다.

구체적으로 형성된 이유로, 우선 미국은 신용제도가 건전한 나라여서 대출이 매우 편리하기 때문에 신용도가 높지 않아 주택 대출을 갚을 수 없는 사람들이 집을 샀다는 결론을 내렸습니다. 다시 한 번, 미국 부동산이 계속 불티나게 오르고, 가격이 계속 크게 오르고, 대량의 투기자들이 부동산에 투자하며, 향후 집값 상승이 풍성한 수익을 가져올 것으로 기대하고 있다. 이들 투기자들은 미래의 수익이 증가할 것으로 예상하고 있다. 즉 자신의 미래 부가 증가한다고 생각하여 자신의 소비를 확대한다. 즉 소비를 자극하고, 화폐수요가 증가하여 금리 상승과 금리 상승으로 이어지고, 금리가 오르면 많은 사람들이 대출을 받을 수 없게 되고, 금융기관은 집을 회수할 수밖에 없다. 동시에, 부동산 거품이 언젠가는 무너지고 집값이 떨어지면서 은행이 부동산을 담보로 삼은 자산은 줄어들었고, 대출금을 회수하지 못하는 금융기관에 큰 손실이었다. 이에 따라 각 투자은행 등 대출기관의 유동성이 악화되면서 그들의 자산 유동형이 부족했다. 불행히도 미국의 금융기관은 그 자산증권화, 즉 주택대출을 담보증권으로 포장하여 다른 기관에 판매하는 것이다. 그래서 일단 대출금을 회수할 수 없고 집값이 떨어지면 은행 자산이 크게 줄고, 직접 관련된 담보증권 가치도 크게 떨어지므로, 이들 담보증권을 구매하는 기관들은 손해를 보게 된다. (이들 담보증권을 대량 구매하는 국가나 기관은 종종 해외 자본의 자유화가 높은 수준이다.), 대량의 금융기관 자산이 대폭 줄어들면 주식시장이 폭락하고 금융시장이 크게 변동한다. (윌리엄 셰익스피어, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장, 금융시장) 또한 부동산 하락으로 시장 신뢰가 부족해지고, 주식의 공황성 매도가 더욱 빨라져 주식 시장의 하락 속도가 빨라질 수 있다. 장기적으로 금융기관의 자산 도산은 점차 실물경제에 영향을 미치고, 사회 총수요 부족, 대량 부문 감산, 감원, 실업률 상승, 경기 침체, 심지어 불황까지 나타나고 있다. 이번 서브대출 위기로 인한 피해는 단번에 정상 수준으로 회복될 수 없다. 부동산 시장이 안정되지 않는 한, 이것은 종종 천천히 소화하는 데 긴 과정이 필요하다. 따라서 정부는 여전히 자본 유입과 유출에 대한 통제를 강화해야 한다.

1. 서브 프라임 모기지의 출현 후, 인터넷 버블이 터진 후, 미국 경제를 자극하기 위해, 은행은 수입이 매우 낮고 신용이 좋지 않은 사람들에게 주택 담보 대출을 발행하기 시작하여 미국의 부동산을 활성화하고 경제 발전을 이끌었다 이것은 가장 원시적인 서브 프라임 증권

2. 두 방이나 은행으로, 등급기관의 소위 등급을 통해 서로 다른 유형의 채권으로 나누어 투자은행과 상업은행 (웃기다, 상업은행이 다시 사왔다) 에 팔았지만, 사온 것만으로는 충분하지 않다. 그들은 다시 포장하여 이 채권들을 다시 포장했다 이로써 서브 프라임 모기지는 가장 원시적 인 모기지 대출에서 다양한 포장, 복잡, 고위험 금융 상품으로 바뀌 었습니다.

3 이 서브 프라임 모기지는 쓰레기가되기 시작했고, 집을 팔아도 비용을 회수 할 수 없었습니다. 서브 프라임 채권과 수많은 수의 고위험 제품을 포장 한 사람들도 쓰레기가되기 시작했습니다. 과도한 개발 및 포장으로 인해 위험 손실은 더 이상 모기지 수치가 아니며 N 배 확대되었습니다. 금융 기관의 자산은 급격히 악화되기 시작했습니다. 모두가 이러한 쓰레기를 판매하기 위해 경쟁하고 자신을 보호하기 위해 노력하고 이들 제품을 더욱 악화 시켰습니다.