글로벌 광전지 설치업체 202 1

요약:

이중순환과 탄소 감축의 관점에서 볼 때, 에너지 안보와 청결 변화는' 제14차 5개년 계획' 계획의 중점 내용이 될 것이다. 2020 년 9 월 중국 지도자들은 처음으로 세계에 "중국의 이산화탄소 배출은 2030 년에 최고조에 이를 것이며 2060 년에는 탄소중립 실현을 위해 노력할 것" 이라고 발표했다.

15 글로벌 탄소 감축 및 에너지 정책이 강화됨에 따라 광전지 산업의 성장 경로는 점점 더 분명해지고 있습니다. 광전지업계가 평가를 실현하면 평가공간이 더 열릴 것이다.

이 글은 광전지 산업 체인 및 핵심 링크 선두의 투자 가치를 해석할 것이다.

20 19 년 중국 비화석 에너지가 1 회 에너지 소비의 15.3% 를 차지했다. 2025 년 20% 에 이를 것이라는 핵심 가정을 바탕으로 광전지 산업의 미래 성장 공간은 다음과 같이 추정된다.

202 1 ~ 2025e 광전지+풍력의 연평균 성장률은14.9% 입니다.

202 1-2025E 광전지 누적기 CAGR 은 18.9% (연평균 67.4GW 증가), 누적기는 58 1GW 에 달합니다.

현재 광전지 산업의 발전 추세는 단결정이 다결정 대신, 구성 요소가 고도로 집중되고, 양면 쌍유리 투과성이 높아지고, 인버터가 배치 속도를 높이는 것이다. 광전지 제조 판 전체가 잘 수행되었습니다. 실리콘, 부품, 광전지 유리, 스티커, 인버터의 헤드 기업들은 상반기 실적이 높은 반면 배터리 칩, 백플레인 등의 성과는 상대적으로 약하다.

광전지 산업 체인의 핵심 부분은 실리콘 소재, 실리콘, 배터리, 부품, 인버터, 운영자입니다.

다음은 2020H 1 의 데이터를 기준으로 각 지수 상위권 링크 및 회사를 분석해 보겠습니다.

총 시가로 볼 때 시가는 제 1 계단 (초 1000 억) 에 있는 두 회사, 즉 롱키와 통웨이가 있다. 제 2 계단 시가 (500 억-100 억) 는 신의태양열 (항주), 중환주식, 포레트, 포스터, 수정호주 기술 등 5 곳이 있다.

PE 의 관점에서 볼 때, 현재 저평가는 주로 구성 요소와 운영자에 집중되어 있으며, PE 가 30 배 이하인 회사는 태양열, 제니에너지, 동방일리터, 결정과에너지, 결정과기술, 금첨단기술이다.

매출 규모로 볼 때, 2020H 1 매출이 100 억을 넘는 회사는 5 곳, 론기 주식, 통웨이 주식, 결정과에너지, 천합광 에너지, 금첨단 기술, 주로 실리콘과 구성 요소 위주이다.

비귀모 순이익 규모 상위 5 위 회사는 각각 롱키 주식, 신의태양에너지, 통웨이 주식, 김하이테크, 정과에너지 (미국) 였다.

매출 총이익률이 높은 고리는 주로 실리콘 (소모품), 부품 (유리) 및 조작자에 집중된다. 상위권 회사로는 김보, 태양에너지, 미창, 딜레이저, 신의태양열이 있다.

순이익률이 높은 주요 분야는 실리콘 고리 (소모품, 장비, 실리콘) 와 배터리 실리콘 고리 및 운영자로, 기업을 대표하는 김보, 미창, 딜레이저, 신의태양에너지, 태양에너지, 롱키입니다.

순자산 수익률 (ROE) 이 상위권에 오른 회사는 미창 주식, 롱기 주식, 김랑 기술, 중신보, 딜레이저다.

2020H 1 의 전년 동기 대비 매출 증가율이 가장 빠른 것은 CNC, 경운기, 제니에너지, 김랑기술, 중주였다. 귀모의 순이익이 가장 빠르게 증가하는 것은 김랑기술, 경운기, 천합빛 에너지, 결정과에너지, 중신보, 융기이다.

다음으로 우리는 광전지 산업 체인 중 가장 투자 가치가 높은 관건을 분석한다.

1 .. 폴리 실리콘: 가격 상승이 뚜렷해서 새로운 파동을 맞이할 전망이다.

2020 년 상반기에는 통위를 대표하는 헤드 실리콘 기업 마오금리 수준이 눈에 띄게 상승했다. 4 개 헤드 기업의 수평 비교를 보면 통위 20 19 연간 생산량이 빠르게 증가하여 전 신 에너지를 넘어 국내 생산량이 가장 높은 폴리 실리콘 기업이 되었다.

7 월 이후 신장 코로나 전염병, 생산사고 등의 요인으로 다결정 실리콘 공급과 수요가 긴박해지면서 가격이 크게 올랐다. 폴리 실리콘 기업의 수익성은 하반기에 크게 높아질 전망이다. 공급 추가로 볼 때 단기 신규 공급은 제한되어 있어 2020 년 하반기부터 202 1 까지 공급과 수요의 전반적인 긴박한 국면을 유지할 것으로 예상된다.

미래를 내다보면서 많은 기업들이 새로운 확장 계획을 제시했다. 통위락산 2 기, 보산 1 기 프로젝트의 총 생산능력이 8 만톤을 넘어 202 1 년 완공될 것으로 예상된다. 전 신 에너지는 기술 혁신판에 상장을 모색하고 있으며, 모집 프로젝트에는 새로운 생산능력 3 만 5 천 톤이 포함되어 있다. (윌리엄 셰익스피어, 기술 혁신판, 기술 혁신판, 기술 혁신판, 기술 혁신판) 폴리협신은 1 기 5 만 4 천 톤의 알갱이 실리콘 프로젝트가 본격적으로 시작되었다고 발표했다. 이에 따라 국내 폴리 실리콘 업계는 새로운 확장을 맞이할 것으로 예상되며 수입 대체와 국내 낙후생산능력 대체는 계속 연연연될 것으로 전망된다.

2. 실리콘: 하반기 단결정 실리콘 공급과 수요가 완화되고 이윤이 떨어질 것이다.

전반적으로 상반기 실리콘 기업의 이윤은 전년 대비 증가했다. 현재 실리콘과 실리콘의 가격에 따라 하반기 단결정 실리콘의 수익성이 떨어질 수 있다.

전통 단결정 실리콘 거물의 생산능력도 2020 년에 크게 확장될 것이다. 2020 년 말까지 롱기, 중환, 결정과의 총 생산능력은 1.50 GW 에 육박할 것으로 예상되며 김고는 곡징 경제기술 개발구에 20GW 단결정제 슬라이스 프로젝트를 건설할 계획이다. 참가자의 증가와 단결정 실리콘 생산능력이 크게 확장됨에 따라 후속 공급과 수요가 점차 완화될 것으로 예상된다.

3. 구성 요소: 수도꼭지 집중도가 크게 높아지고, 수직 통합이 대세의 흐름이다.

2020 년 상반기에 부품 업계의 집중도가 눈에 띄게 높아졌다. 수요측에서 코로나 전염병의 영향을 받아 업계의 집중도 추세가 눈에 띄게 높아졌다. 코로나 영향 수요측의 맥락에서 상위 5 대 구성 요소 기업의 출하량 또는 판매 규모는 눈에 띄게 증가했다. 결정과, 융기, 천합, 김고, 아터스 등 상위 5 대 구성 요소 기업의 상반기 부품 매출은 30.9GW 로 전년 대비 약 42% 증가했으며, 그 중 융기 상반기 성장이 가장 두드러졌다. 출하 계획에 따르면, 2020 년에는 롱기, 결정과 출하량이 20GW 에 육박할 것으로 예상되고, 김고는 15GW 에 이를 것으로 예상되며, 아터스 출하 계획은11-/Kloc 입니다.

수익성으로 볼 때, 김하이테크의 마오금리가 앞서고 있으며, 최근 몇 년 동안에도 해마다 높아지고 있다. 융기의 부품 통합 마진율도 높은 수준에 있는 것으로 추정된다. 전반적으로 실리콘, 배터리, 구성 요소 수직 통합 기능이 비교적 균형 잡힌 구성 요소 회사는 비용 측면에서 어느 정도 우위를 점하고 있습니다. 현재 주요 헤드 부품 회사들은 배터리와 실리콘의 독립 공급 비율을 높이기 위해 노력하고 있습니다. 따라서 부품 부분의 경쟁 문턱이 높아질 수 있으며, 헤드 업체는 브랜드, 규모, 수직 통합 용량 레이아웃 등에서 우위를 점하여 브랜드 우위와 비용 우위를 형성할 수 있습니다. 미래의 헤드 기업 시장 점유율은 계속해서 빠르게 상승할 것으로 예상된다.

요약하자면, 광전지 산업 체인 중 관광지 관용도가 높은 부분은 주로 다음을 포함한다.

실리콘 링크: 단기 신규 공급이 제한되어 있어 2020 년 하반기부터 202 1 전체 공급과 수요가 빡빡할 것으로 예상됩니다. 국내 폴리 실리콘 산업은 새로운 확장을 맞이할 것으로 예상되며 수입 대체와 국내 낙후산은 계속 연출할 수 있다. 선도 기업: 통웨이 주식.

실리콘 고리: 참가자가 증가하고 단결정 실리콘 생산 능력이 크게 확장됨에 따라 주요 장비 업체들이 혜택을 볼 수 있습니다. 단결정 실리콘 조각의 공급과 수요가 점차 완화되고, 융기의 경쟁 우위는 여전히 뚜렷하다. 광전지 설치 규모가 늘어남에 따라 주요 소모품인 금강석선과 탄소기 복합 재료의 수요가 계속 증가할 것으로 예상되며 경쟁 구도가 양호하다. 선도 기업: 룽지, 크리스탈 메카트로닉스, 미창.

구성 요소 링크: 구성 요소 경쟁의 문턱이 높아질 수 있고, 헤드 기업은 브랜드와 비용 우위를 형성할 것으로 예상되며, 헤드 기업의 시장 점유율은 앞으로도 계속 빠르게 상승할 것으로 예상됩니다. 광전지 유리와 스티커 경쟁 구도가 양호하며, 미래에는 광전지 수요의 안정적인 성장, 유리 고리는 양면 쌍유리 부품의 투과성 향상의 혜택을 받을 것이다. 선두 기업: 롱키, 경오 기술, 포레트, 포스터.

참고 자료:

2020 10 1 1- 광대증권-광대증권 광전지산업 시리즈 특집 보고서 2: 이중주기 관점에서 15 광복산업입니다

20200930- 핑안 증권-핑안 증권 전력 설비 업계 동적 추적 보고서: 광전지 산업 체인 구도를 빗질하고 경기 고리 세분화를 파악하다.

이 보고서는 9 자 스마트 투자 컨설턴트 구양진 (등록 번호: A07406 1907000 1) 이 작성했습니다. 본 보고서에 포함된 주식은 사례 연구일 뿐 투자 건의로 사용되지 않는다. 그래서 운영 위험은 스스로 부담한다.