TechShares 시장 기반 자산이란 무엇입니까?

기술 주식 시장 고정 자산(주석: 이하 "자산" 또는 "고정 자산"으로 지칭)은 가치가 미국 달러 또는 미국 달러와 같은 전통적인 자산을 밀접하게 따르는 새로운 유형의 자유롭게 거래 가능한 디지털 자산입니다. 금. 시장에 고정된 자산을 독특하게 만드는 것은 거래 불이행 위험으로부터 면제된다는 것입니다. 기술주는 고급 분산형 지식 원장(비트코인에서 영감을 얻은 회계 방법)을 사용합니다. 통화로서의 비트코인은 많은 실용적인 특성을 보여주었지만, 큰 가격 변동은 엄청난 통화 보유 위험을 가져오고 일일 가격 책정 및 지불의 어려움을 증가시킵니다. 비트코인의 성능과 장점을 가지면서도 글로벌 통화(미국 달러 등)와 동일한 가치를 유지하는 통화는 사용 용이성, 무역 장벽 허물기 등의 장점으로 인해 상당한 실용성을 가질 수 있습니다. 이 기사에서는 BitUSD(미국 달러에 고정되도록 설계됨)를 포함하여 시장에 고정된 자산이 보유 위험을 최소화하면서 가격 안정성을 달성할 수 있는 방법을 설명합니다.

가격 안정성

비트코인 및 유사한 암호화폐는 분산 컴퓨터 네트워크에서 개인 키를 사용하여 전송 가능하고 안전한 디지털 토큰을 추적합니다. 식별 메커니즘은 토큰을 복사할 수 없도록 하고 중앙화된 검증 기관 없이도 모든 참가자가 시스템 상태에 동의하도록 보장합니다. 이 지식은 "블록체인"이라는 분산 공유 원장에 기록됩니다. 우리는 이러한 시스템을 통해 중앙 집중식 제어 및 검열을 우회하여 인터넷에서의 가치 저장 및 거래를 허용할 수 있다는 사실을 발견했습니다. 이 기능에 대한 수요는 암호화폐 가격을 상승시킵니다. 기술 주식은 일부 유명 암호화폐 거래소에서 약어 "THS"로 거래되는 TechShares라는 유사한 핵심 토큰을 사용합니다. 비트코인과 마찬가지로 THS의 주요 통화 대비 환율은 변동됩니다.

고정 자산은 가격 안정성을 추구하는 자산 구매자와 THS 가격 변동 속에서 더 큰 이익을 추구하는 "공매도" 간의 선물 계약으로 볼 수 있습니다. 기술 주식인 이 오픈 소스 소프트웨어는 고정된 자산을 발행할 수 있는 분산형 거래 시장을 제공합니다. 모든 거래는 블록체인 공유 원장에 기록되고 소프트웨어는 시장 규칙을 실행합니다. 법정화폐와 암호화폐 간의 거래 및 교환을 용이하게 하는 웹사이트 등 "외부 시장"과 구별하기 위해 지갑 내 블록체인 기반 거래 시장을 "내부 시장"이라고 부릅니다. THS 보유자는 THS를 사용하여 시장 내에서 구매 주문을 하고 선택적으로 자산을 구매할 수 있습니다. 구매자와 공매도가 합의된 가격으로 서로 일치하면 기술주 블록체인에 앵커 자산이 생성됩니다. 자산 구매자로부터 받은 THS에 대한 대가로 단기 당사자는 미래의 특정 시점에 시장에서 동일한 금액의 자산을 상환하기로 계약을 체결합니다. 자산 구매자가 지불한 THS와 매도자가 기부한 추가 THS는 시스템에 의해 담보로 동결됩니다. 공매도자가 시장에서 자산을 재매입하여 효과적으로 파기하고 계약이 이행되면 담보가 공매도자의 손에 반환될 수 있는데, 이를 공매도 포지션 청산이라고 합니다. 자산발행에 사용된 담보의 유통가격이 일정 안전마진 이하로 떨어지면 담보가 부족해지기 전에 자동으로 시장에서 자산을 환매할 수 있다. 이러한 규칙은 앵커 자산에 대한 체계적인 수요를 창출하는 동시에 보상성을 유지하도록 허용합니다.

우리는 이러한 현재 규칙이 외부 환율과 동기화된 상태를 유지하기 위해 BitUSD와 THS 간의 내부 환율을 어느 정도 구체적으로 제한하지 않는다고 믿습니다. 이를 달성하기 위한 첫 번째 단계는 신뢰할 수 있는 외부 거래 환율 정보를 확보하고 이를 내부 시장 알고리즘에 추가하는 것입니다. 이는 중앙화된 기관의 통제와 조작을 직접적으로 받는 시장에 대한 명백한 개입이 아닙니다. 다행스럽게도 기술주에 대한 합의 메커니즘은 신중한 실시간 DPOS(위임 지분 증명) 메커니즘을 사용하여 시스템과 주주의 최대 이익을 보호하도록 설계된 "수탁자"에게 투표합니다. 이러한 수탁자는 기술 주식 네트워크를 유지하는 컴퓨터 및 기타 장비를 운영하고 블록체인 원장에서 방송 거래를 확인하고 제출합니다. 동시에, 신뢰할 수 있는 수탁자를 사용하여 외부 거래 속도를 블록체인에 입력할 수 있으므로 소프트웨어 알고리즘이 이 정보를 시장 규칙에 통합할 수 있습니다. 이러한 외부 환율 정보를 "가격 피드"라고 합니다.

수탁자는 일반적으로 여러 정보 소스(예: 외부 거래소)의 가격 정보를 결합하여 가격 피드를 생성하고 정기적으로 업데이트합니다. 시스템은 모든 가격 피드의 중앙값을 취하므로 특정 수탁자나 기관 간의 상당한 공모 없이 가격 피드를 조작하려는 시도는 매우 어렵습니다. 가격 공급 및 기타 수탁자 조치는 공개적으로 감사 가능하며 언제든지 THS 보유자가 수탁자를 투표에서 제외시킬 수 있습니다.

내부 시장을 규제하기 위해 가격 피드를 어떻게 사용할 것인지 명확하게 고려하는 것이 매우 중요합니다. THS와 비트코인 ​​자산은 모두 자유롭게 거래 가능한 토큰입니다. 내부 시장이 중간 가격 피드에 의해 결정된 특정 환율에서만 거래가 발생하도록 제한하면 다른 가격으로 거래하려는 사람들이 시스템 외부에서 거래하도록 장려할 뿐입니다. 특정 거래로. 그러나 새로운 앵커자산이 공매도 메커니즘을 통해서만 생성될 수 있다는 점을 인식하고 공매도 조건을 자산 발행 수요가 있는 시점으로 선택적으로 제한한다면 공매도자는 공매도를 실행할 수 있는 시점에만 공매도를 실행할 수 있습니다. 공매도가 어떤 가격에도 판매되는 것을 허용하지 않고 중간 가격 피드 운영보다 높은 가격을 제공합니다. 이는 시장 수요가 가격을 평균 가격 이상으로 끌어올릴 때만 새로운 자산이 발행될 수 있기 때문에 고정 자산의 평가 절하로부터 매도를 보호합니다.

가격 공급 기능은 앵커 자산의 발행 및 소각을 규제하고 시장 가격을 평균 수준으로 유도합니다. 공매도가 포지션을 마감하기 위해 BitUSD를 다시 구매하면 유통량에서 BitUSD가 제거되어 총 공급량이 줄어듭니다. 실제로 현재 기술주 거래 규칙에 따르면 공매도자는 개시 후 30일 이내에 포지션을 강제 청산해야 하며, 이는 미결제 BitUSD가 30일마다 완전히 상환되어야 함을 의미합니다. 앵커 자산 보유자에게는 강제 매도 요건이 없으므로 매도자는 결국 환율 이상으로 새로운 매도 포지션을 구매해야 합니다. 이는 모든 BitUSD 보유자가 동일한 미국 달러 가치(가격 피드에 따라 결정됨)의 THS와 교환하여 30일 이내에 BitUSD를 판매할 수 있음을 효과적으로 보장합니다.

단편자산 구매자와 앵커자산 구매자의 경우 시스템 참여 인센티브가 다릅니다. 자산 보유자는 일반적으로 암호화폐의 특성을 지닌 보험 자산을 원하는 반면, 공매도자는 일반적으로 THS의 가치에 대해 낙관적이며 고정 자산의 해당 시장 변동을 활용하여 수익을 늘리기를 희망합니다. 발행된 자산에 해당하는 THS의 시장 가치가 상승하면 공매도자는 훨씬 적은 양의 THS를 사용하여 자산을 재구매하고 그에 상응하는 수익을 얻을 수 있습니다. THS 가격이 하락하면 공매도자는 단순히 THS를 보유하는 것보다 더 큰 손실을 입게 됩니다. 결국 공매도는 마진콜에 직면할 수 있으며, 그렇지 않으면 담보가 자동으로 계약을 상환하는 데 사용됩니다. 현재 THS 시스템에서는 담보 가치가 포지션 청산에 필요한 THS 금액의 1.5배보다 낮을 때 마진콜 경고가 발생합니다. 수수료는 공매도자가 전액 모기지를 보장하도록 장려하는 데 사용됩니다.

보류 주문 매칭

기술 주식 블록체인의 시장 보류 주문 및 기타 서명 거래는 수탁자에 의해 10초 블록으로 패키징됩니다. 기술주 내부시장의 매수, 매도 주문이 매칭되면 최고가 매수 주문과 최저가 매도 주문이 매칭되며, 중복되는 가격대의 THS는 모두 소멸되므로 매수자와 매도자 모두 일관된 금액을 얻을 수 있습니다. 대기 중인 주문으로

(번역 참고: 매수 주문 단가가 1.1USD, 매수 1THS, 총 가격이 1.1USD, 매도 주문 단가가 1.0USD, 매도 1.1THS라고 가정하면 총 가격은 1.1USD입니다. 1.0~1.1USD는 가격 반복 범위이며, 거래가 일치된 후 구매자는 1.1USD를 지불하고 1THS를 받습니다. 판매자는 1.1THS를 지불하고 1.1USD를 받습니다. )

이에는 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 가격 범위를 통해 두 개의 보류 주문 사이에 거래를 강제로 삽입하려는 고빈도 거래를 피할 수 있습니다. . 동시에, 현재 시장 가격을 훨씬 초과하는 대규모 매물을 통해 시장에 침투하고 가격 방향을 급격하게 변화시키기 위해 대규모 구매자 또는 판매자가 더 높은 가격을 지불하게 만듭니다. 그렇게 하려면 높은 가격을 지불하고 가격 중복 범위를 모두 잃어야 하기 때문입니다. . 동시에 칩의 이 부분을 파괴하면 THS가 더 부족해지기 때문에 모든 THS 보유자에게 가치가 창출됩니다. 가격 피드에서 공매도에 대한 수요가 많을 때 현재의 기술 재고 시스템에서는 공매도가 자산 보유자에게 이자를 지불하여 주문 매칭을 우선시할 수 있습니다.

이러한 방식으로 시장에 고정된 자산 보유자는 예금으로 추가 수익을 얻을 수도 있습니다.

위험

현재 기술주식 시스템의 앵커 자산 설계는 자산 보유자의 손실 위험을 최소화하는 것입니다. 숏 포지션은 포지션을 개시하기 위해 자산 시장 가격의 3배를 담보로 동결해야 하며, 초기 담보는 구매자가 지불한 THS와 숏 포지션에서 약속한 THS 금액의 2배로 구성됩니다. 담보 요구 사항과 엣지 트리거 설정은 모두 비트코인 ​​자산 보유자를 담보의 잠재적인 가격 변동으로부터 보호하기 위한 보수적인 선택입니다. 30일마다 숏포지션을 강제 청산하여 추가적인 단기 유동성을 제공합니다. 가격 피드에 대한 통제는 여러 거래소에서 수집된 정보로 분산되며, 독립적으로 투표된 50개 이상의 수탁자에 의해 완료됩니다. 이러한 예방 조치에도 불구하고 시스템 사용에 따른 위험을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다. 리스크는 크게 가치리스크, 거래결제리스크, 시스템리스크 등으로 분류할 수 있습니다.

담보 위험

비트 자산은 명확한 현실 가치를 지닌 담보로 뒷받침되기 때문에 가격 안정성을 유지할 수 있습니다. 담보 가치가 떨어지면 시스템은 내부 자산 거래를 새로운 실제 환율과 일치하도록 유도하고 필요한 경우 마진 콜 경고를 트리거하도록 설계되었습니다. 그러나 기본 담보(THS) 가격이 너무 빨리 떨어지면 비트코인 ​​자산이 "과소평가된 담보"가 될 가능성은 여전히 ​​존재합니다. 갑작스러운 THS 가격 붕괴로 인해 시스템이 적시에 자동으로 조정되지 않을 수 있습니다. 우리는 일반적으로 이러한 상황을 "블랙 스완 이벤트"라고 부릅니다. 이러한 경우 담보의 전체 금액은 더 이상 실제 환율로 비트코인 ​​자산을 재구매하기에 충분하지 않으며 자산은 액면가 이하로 거래될 수 있습니다. THS의 가치가 회복되면 시장이 회복될 수도 있고, 시장이 재설정되어 자산 보유자가 액면가보다 담보 가치가 낮은 자산을 수용해야 할 수도 있습니다. 정상적인 상황에서는 단기적인 시장 움직임, 금리 스프레드 및 거래 수수료도 시장 내외로 자산을 교환하는 데 드는 잠재적 비용에 영향을 미칩니다.

중앙집중화 위험

미국 달러에 고정된 디지털 자산을 생성하려는 다른 많은 시도와 달리 비트코인 ​​자산은 어떤 단체가 발행한 "차용증서"가 아닙니다. 이러한 이유로 가치를 보장하기 위해 특정 중앙 집중식 기관에 의존할 필요는 없습니다. 모든 시장에는 운영 위험이 있지만, 오픈 소스와 감사 가능한 속성을 갖춘 기술 재고 시스템에서는 시장 규칙을 주의 깊게 연구하면 위험을 최소화할 수 있습니다. 거래소에 보관된 비트 자산은 IOU가 되며 중앙화의 위험을 감수해야 합니다. 이는 비트코인이나 기술주를 거래소에 보관하는 것과 동일합니다. 이러한 위험은 비트 자산 자체의 문제가 아닙니다. 사용자는 절대로 비트코인 ​​자산을 거래소에 입금하지 말고 기술 주식 네트워크에서 승인을 발행하는 게이트웨이만 사용하는 것이 좋습니다. 이러한 방식으로 BitUSD를 노출하지 않고 게이트웨이 승인을 통해 거래할 수 있으며 주문 시 직면하는 중앙 집중화 위험을 피할 수 있습니다.

시스템적 위험

"시스템적 위험"은 시스템 사용 요구 사항을 충족할 때 직면하는 다른 모든 위험을 가리키는 일반적인 용어입니다. 이러한 위험 중 가장 중요한 것은 자산의 소유권을 증명하는 암호화된 개인 키를 보호하는 것이 개인의 책임이며 도난이나 손실로부터 보호되어야 한다는 것입니다. 모범 사례를 엄격하게 따르면 이러한 위험을 크게 줄이거나 없앨 수 있습니다. 시스템리스크에는 간과되었던 오픈소스 소프트웨어에 치명적인 결함이 있을 가능성이나 전 세계 네트워크 시설이 심각하게 손상될 가능성도 포함된다.

전망

비트 자산은 현재 은행 시스템에 대한 실행 가능한 오픈 소스 대안입니다. 일반적으로 사용되는 통화로 가격 안정성을 유지하는 성능을 달성하면 판매자의 광범위한 수용을 촉진하고 이를 가격 표시에 사용할 수 있습니다. 또한, 가격 변동으로 인한 추가 자본 이득 및 손실을 방지하고, 세금 신고 시 계산의 필요성도 줄어듭니다. 그리고 나는 몇 가지 구체적인 시스템 위험을 지적했습니다. 위험이 없는 시스템은 없습니다. 현재의 은행 시스템은 법원 명령이나 행정 조치 등을 통해 허가 없이 개인의 자산을 동결하거나 압류할 수 있습니다. 은행과 금융 기관 모두 파산할 수 있으며 은행 서비스의 가용성과 품질은 전 세계적으로 다양합니다. 기술 주식은 인터넷 연결이 가능한 누구나 사용할 수 있는 공개 감사 가능한 오픈 소스 은행을 제공합니다. 비트 자산을 통해 예금자와 소비자는 선호하는 자산 유형을 선택할 수 있으며 이는 유연하고 사용하기 쉬운 오픈 소스 은행 경험으로 이어질 것입니다.