보시 펀드 소개

피델리티(Fidelity), 뱅가드(Vanguard) 등 미국 펀드업계의 거대 기업들과 비교하면 보시(Boshi)는 보잘것없어 보인다. 피델리티의 거대한 마젤란 시리즈 펀드만으로도 650억 달러의 자산을 관리하고 있기 때문이다. 그러나 Boshi의 미래는 밝으며 두 가지 주요 유리한 요인이 있습니다. 첫째, 중국에서 민영화를 기다리는 자산이 많다는 점, 둘째, 위안화의 비태환성으로 인해 국내 투자자들이 다른 투자를 적극적으로 모색하게 되었다는 점입니다. 채널.

보는 중국 일부 사회보장기금의 투자운용사이기도 하다. 회사가 출시한 Boshi Yufu 증권 투자 펀드는 FTSE/Xinhua A200 지수를 기반으로 한 개방형 펀드로, 해외 적격 기관 투자자가 가입한 최초의 주식 펀드가 되었습니다. (해외 적격 기관투자자는 중국 정부가 승인한 외국인 투자자로, 외국인 개인투자자는 이 펀드에 투자할 수 없습니다.)

보세라의 폐쇄형 펀드 5개와 개방형 펀드 4개가 약 80%를 흡수했습니다. 회사의 자산은 중국 사회보장기금에 투자됩니다. 지난해 보시시리즈 펀드의 평균 투자수익률은 25.1%인 반면, 중국 펀드업계 평균 수준은 18.7%에 불과했다. Boshi는 작년에 Morningstar, Shanghai Securities News 등으로부터 수많은 호평을 받았습니다.

1998년 설립된 보시펀드매니지먼트유한회사는 현 총지배인 샤오펑의 걸작이다. Xiao Feng은 당시 중국증권감독관리위원회(CSRC)의 떠오르는 스타였습니다. 중국증권감독관리위원회(China Securities Regulatory Commission)는 미국 증권거래위원회(SEC)와 동등한 중국 본토의 증권시장 규제기관입니다. Xiao Feng은 이전에 중국 인민은행과 선전에 본사를 둔 TV 제조업체인 Konka에서도 근무했습니다.

덩샤오핑이 중국 특색의 사회주의 사회 건설을 제안하고 '부자가 되는 것은 영광이다'라는 유명한 슬로건을 내놓은 이후 주식시장 현대화 추진은 중국 정부의 중요한 과제가 됐다. 그러나 Xiao Feng은 정부 기관의 안락함을 떠나 악명 높은 투기로 악명 높은 신생 펀드 산업에 합류했습니다. 겨우 36세였던 샤오펑(Xiao Feng)이 갑자기 보시(Boshi)의 우두머리가 되었습니다. 보시(Boshi)라는 이름은 "재능과 시간을 모으다"라는 의미를 지닌 주역의 이름을 따서 명명되었습니다. 국내 대형 국영 증권사들이 자본 조달 경쟁을 벌이면서 보세라의 투자수익률은 상당했다.

그러나 2001년 초에 재난이 닥쳤다.

정부 규제 당국은 펀드 매니저들이 특히 1998년 8월부터 2000년 10월 사이에 동일한 주식을 여러 번 사고 파는 방식으로 투자 주식 가격을 조작하기 위해 공모했다는 주장에 대해 조사를 시작했습니다. 주식 행동. 중국 증권감독관리위원회는 2002년 초 Boshi를 공개적으로 비난하고 일부 직원에게 행정처분을 부과했습니다. Boshi는 발표에서 Xiao Feng과 다른 직원들이 책임이 있다고 주장했습니다. 그 결과 두 명의 펀드매니저가 사임했고 관련 조사가 시작되자 새로운 총괄 매니저가 임명되었고 샤오펑은 부회장으로 강등됐다. 그러나 1년여의 조사 끝에 그는 무죄 판결을 받아 복직됐다.

참을 수 없는 시기지만, 중국 증권감독관리위원회는 보시와 샤오펑만을 노리는 것이 아니다. 당시 중국 증권감독관리위원회는 전체 10개 펀드운용사 중 8개사가 불법적으로 주가를 올린 것으로 적발했다. 보시가 업계 선두주자인 만큼 국내 언론도 자연스럽게 이목을 집중시켰습니다. 중국 증권감독관리위원회의 조사가 촉발된 계기는 2000년 후반에 발행된 중국 펀드 업계의 주가 조작을 폭로한 잡지 기사였습니다. 따라서 중국증권감독관리위원회는 펀드회사가 반드시 사외이사를 두어야 한다고 규정하고 있습니다.

그래서 야오강은 샤오펑의 멘토이자 여러 유명 싱크탱크의 선임 전문가로 상하이 증권거래소와 선전 B주 설립에 참여했다. 시장. Yao Gang은 증권 업계에서도 경험을 갖고 있습니다. 두 사람은 샤오펑이 중국인민은행에서 근무할 때 처음 만났다. Xiao Feng 상사의 친구인 Yao Gang은 Xiao Feng의 재능을 발견하고 그를 승진시켜 재사용할 것을 제안했습니다.

Yao Gang의 추천 및 기타 요인으로 Xiao Feng은 2년 후 선전에서 중국 증권감독관리위원회의 두 번째 책임자로 승진했습니다.

소방관들이 왔어요. 당시 중국 사회과학원에서 강의를 하고 있던 이 솔직하고 결단력 있는 전문가는 철학 개혁을 돕기 위해 한마디도 하지 않고 샤오펑의 요청에 동의했습니다. Yao Gang의 승진에 따라 Boshi는 5개의 특별 위원회를 설립하고 펀드매니저를 관리하기 위한 엄격한 시스템을 마련했습니다.

보세라의 펀드매니저는 통일된 기준에 따라 선정된 종목에만 선별적으로 투자할 수 있다. 또 인사 전문가를 영입하고 사외이사를 책임지는 내부감사·검증 부서도 신설했다. 5개 위원회는 정기적으로 개최되며, 각 회의에는 최소 2명의 사외이사가 참석해야 합니다. Boshi는 기업 지배구조를 강화했으며 이제 사외이사가 회사에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 야오강은 "사외이사는 모든 것에 거부권을 행사할 수 있다"고 말했다.

야오강은 이번 스캔들의 원인이 펀드회사의 내부 관리 소홀뿐만 아니라 외부 감독 체계의 부족 때문이라고 믿고 있다. 그는 후속 조사에서 문제가 밝혀지더라도 규제 당국은 주가 조작을 금지하는 법률을 찾을 수 없다고 지적했습니다. 그는 "중국 속담에 '첫 번째 새가 총에 맞아 죽으니 보시에 적용하는 것이 이보다 더 적절할 수 없다'는 말이 있다"고 말했다.

그러나 이번 조사가 샤오펑에게 개인적으로 영향을 미쳤음에도 불구하고 야오강 역시 “이것은 중국 펀드산업 발전에 있어 불가피한 사건이며 업계 전체, 특히 보시가 많은 혜택을 받을 것”이라고 인정했다.

BoShi를 설립한 후 샤오펑은 투자기법 공부에 몰두했고, 가치투자 방법을 빠르게 발견했다. 중국에서는 주가수익률과 고수익 전략을 직접 적용하는 것은 효과가 없습니다. 성장률이 높은 기업은 높은 배당금을 지급하지 않는 경향이 있기 때문입니다.

이에 샤오펑은 자본 투자 수익이 좋고 전망이 밝은 기업에 주목하기 시작했다. 2002년 후반에 그는 가치 투자 전략에 초점을 맞춘 Boshi Value Growth Fund를 출시했습니다.

Boshi Value Growth Fund의 매니저로서 Xiao Hua는 가치 투자 전략을 성공적으로 사용했습니다. 이에 비해 지난해 펀드의 투자수익률은 34%를 넘었고, 상하이 증권거래소의 A주 투자수익률은 10%에 불과해 샤오화는 갑자기 스타가 됐다. Xiao Hua는 “가치 투자가 주류가 되었습니다”라고 선언했습니다. 현재 이 펀드에는 많은 모방자가 있습니다.

Boshi Value Growth Fund의 상위 5개 투자 대상에는 Shanghai Automotive Co. Ltd.(600104.SH, 통칭: SAIC Motor), China Vanke Co., Ltd., 000002.SZ가 포함됩니다. , Vanke), Qilu Petrochemical Co. Ltd., 600002.SH, Qilu Petrochemical, Sinotrans Air Transportation Development Co. Ltd., 600270.SH, 참조: Sinotrans Development) 및 Shanghai Airlines Co. Ltd.(600591.SH, 이하: Shanghai Airlines), Boshi Fund Management Co., Ltd.의 주요 투자 대상이기도 합니다.

직원들이 계속 열심히 일하도록 장려하기 위해 Xiao Feng은 성과급 제도를 도입했습니다. 얼마 전 뉴욕에서 열린 메릴린치/기관투자자 컨퍼런스에서 패널토론 진행자는 샤오펑을 조롱하며 보시 투자매니저들의 연봉이 30만달러에 달해 30만달러에 달한다고 지적했다. 이 총책임자.

샤오펑은 이 출판물에 비공개로 "나는 회사에서 가장 높은 연봉을 받는 사람은 아니다. 자세한 내용을 밝히고 싶지는 않지만 분명히 하고 싶다. 만약 펀드 등 전문가들이 경영자나 애널리스트의 연봉은 확실히 경영진의 연봉을 초과할 수 있습니다. 적어도 연봉이 수백만 달러에 달하는 미국의 일부 뛰어난 투자 관리자에 비하면 30만 달러는 천문학적인 수치라고 생각하지 않습니다.

직원들의 전반적인 자질과 능력을 향상시키기 위해 Xiao Feng은 프린스턴 대학에서 박사 학위를 취득한 경제학자, UBS에서 근무한 경제학자를 포함하여 해외 교육 배경을 가진 분석가를 고용하기 시작했습니다. UBS Warburg, USAA Investment Management 및 Invesco와 같은 기관에서 근무했습니다. Boshi 직원의 4분의 1은 해외 교육을 받았거나 해외 근무 경험이 있습니다.

뉴욕의 한 유명 펀드 매니저는 오늘날 Boshi가 의심할 여지 없이 중국에서 가장 잘 운영되고 가장 전문적인 투자 회사이며 각계각층의 인재를 끌어들이고 있다고 말했습니다. Boshi의 전망도 밝습니다. 하지만 중국의 경제 과열을 억제하려는 시도와 국내 A주 시장의 급격한 하락이 일부 부작용을 가져왔습니다.

한때 미국 펀드회사의 이사를 거쳐 지금은 중국 펀드회사의 컨설턴트로 재직하고 있으며, 신간 『연금기금』도 들고 온 스튜어트 레키는 운용수수료에 대해 이렇게 말했다. 펀드 산업은 더 높은 반면 지급액은 더 낮습니다. 주식형 펀드의 관리 수수료는 1.5%이며 최대 2.5%까지 가능합니다. 중국 본토에서는 약 250억 달러가 뮤추얼 펀드에 투자되어 있으며 빠른 성장 가능성이 있습니다.

야오강은 보시가 결국 '글로벌 일류기업'으로 성장하길 바란다. 이는 매우 어려운 주문이지만 Boshi는 지속적으로 파트너를 확장하고 있습니다. 예를 들어 Barclays Global Investors는 현재 Boshi의 인덱스 펀드 자문 역할을 하고 있습니다. Yao Gang의 현재 희망은 성공이 Boshi를 만족하게 만들지 않는 것입니다.

Boshi의 다음 단계는 무엇입니까?

소비자 수요와 산업 수요가 여전히 강한 점을 감안할 때 Xiao Feng은 사람들이 바라는 대로 중국 경제가 연착륙을 달성할 것이라고 믿습니다. 이는 주식시장에 희소식이다. 샤오는 현재 주식시장이 더 높은 금리에 대한 기대와 같은 부정적인 요인으로 가격을 책정하고 있다고 믿고 있다.

올해 자산가치율은 70% 이상을 달성할 것으로 예상된다. Xiao Feng은 또한 올 가을에 상장지수 개방형 인덱스 펀드를 출시할 계획입니다. 그는 또한 중국 정부가 국내 펀드회사가 개인 금융을 관리하고 해외 금융시장에 투자할 수 있도록 허용해주기를 바랐다. 그는 Boshi가 그로부터 이익을 얻을 것이라고 확신했습니다.