유쿠 감자 합병 사례가 인수측이 인수한 이유는 무엇입니까

지난 4 월 12 일 유쿠가 미국 증권거래위원회에 새로운 F-20 파일을 제출했다고 밝혔다. 유쿠가 감자를 인수할 가능성이 있는 위험, 양측이 예정대로 거래를 완료하지 못할 수도 있고, 쌍방의 업무 통합이 원활하지 못할 수도 있다는 것이다.

유쿠는 제품도 서비스 규모를 확대하기 위해 유쿠가 전략적 인수, 투자 보완 업무 및 자산, 전략적 제휴 등을 고려하고 있다고 밝혔다. 올 3 월 유쿠와 감자는 100 대 주식 교환으로 합병하기로 합의했다.

유쿠망은

1, 인수 통합 비즈니스 및 대규모 비즈니스 관리와 관련된 비용 및 어려움을 포함하여 회사의 향후 전략적 인수 및 투자에 불확실성과 위험이 포함될 수 있다고 판단했습니다.

2, 잠재적으로 중대한 영업권 손실;

3, 인수 및 자금 조달의 높은 비용

4, 잠재적 재정적 책임 및 보이지 않거나 숨겨진 책임

5, 예상 목표, 이익 또는 수익 증대 기회 달성 불가

6, 이사회가 주요 인수 또는 투자 거래를 승인한 후, 관련 법률이 요구하는 기타 책임을 이행하는 행위와 관련된 잠재적 불만 또는 소송

7, 자원 및 관리 중점 차별화 위험.

감자와의 합병을 제때에 완료하지 못하면 유쿠의 업무 계획과 운영이 혼란스러울 수 있습니다. 유쿨망은 양측의 주주 승인을 받은 뒤 감자망과의 인수 거래를 신속하게 완료할 것으로 예상되지만, 이 거래는 일정한 통상적인 조건을 충족시켜야 한다고 밝혔다. 쌍방이 예정대로 거래를 완성하지 못하거나 거래를 완전히 중단하고 경영 계획을 수정할 수 없을 수도 있어 우쿨한 업무와 ADS 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한 이 인수 거래가 완료되지 않으면 인수 거래와 관련된 비용 지불, 대량의 결별비, 경영진이 다른 인수 기회에 집중할 수 없는 기회 비용 등 더 많은 위험에 처하게 될 수 있으며, 인수합병의 어떠한 이익도 실현되지 못할 수 있습니다.

이번 거래의 또 다른 위험은 쌍방의 성공적인 통합 여부다. 비즈니스 통합과 예상 수익을 달성하기 위해서는 두 회사의 비즈니스를 효과적이고 신속하게 통합할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 두 회사 간의 독립 경영은 여러 방면에서 회사에 큰 도전을 가져올 것이며, 유쿠는 원활히 통합하지 못할 수도 있습니다. 또한 인수 업무 통합에는 중요한 관리 자원이 필요할 수 있으며, 이는 회사 경영진의 주의를 일시적으로 분산시켜 회사의 일상적인 운영에 영향을 줄 수 있습니다. 특히 기업은 원하는 컨텐츠 라이브러리 통합, 영업력 통합, 보다 합리적인 대역폭 구조, 시스템 통합 통합 등의 이점을 실현할 수 없을 수도 있습니다.

감자가 출시되기 전부터 시장에서 유쿠가 감자를 따고 싶다는 소문이 돌고 있다. 창업자의 결혼 문제로 감자는 최고의 상장 시기를 놓쳤기 때문에 융자액은 유쿠의 4 분의 1 에 불과하고 시가도 유쿠의 3 분의 1 에 불과하다. 감자는 상대적으로 유쿠 자금이 적고 회사가 작은 태세로, 후자가 주머니에 넣는 것을 잊지 못할 것 같다. 감자가 상장된 후 창업자 왕웨이 (웨이보) 의 지분 비율은 8.6 으로 희석됐고 투표권은 4 분의 1 에 불과했다. 자본의 힘이 한 가지 동작을 하려고 애썼을 때 왕미는 막을 수 없었다.

감자의 주주들은 주식을 한 번 바꿔 더 유망한 유쿠 주식을 받았다. (유쿠는 줄곧 중국 영상업계의 맏이였다. 시장조사회사 comScore 가 세낸 글로벌 영상업계 순위에 따르면 유튜브에 버금가는 유쿠 () 는 유튜브 (YouTube) 에 버금가고 있지만, 이 순위에서는 텐센트 (Tencent) 동영상과 같은 비독립영상소를 고려하지 않았다. 그러나 구체적인 운영상 두 가지의 합병의 가장 분명한 이점 중 하나는 저작권 거래에 대한 중복 투입을 절약할 수 있다는 점이다.

< P > 웨이보 유론자들은 이것이 비디오 산업 통합의 큰 동작이자 비디오 업계에 영향을 줄 수 있는 큰 거래라고 생각하는데, 나는 그렇게 생각하지 않는다.

이 두 회사의 모델은 거의 동일하며, 동영상 콘텐츠도 중복이 많으며, 청중의 구분이 뚜렷하지 않다. 이번 거래로 유쿠가 경쟁자 한 명을 줄인 것은 사실이지만 텐센트 동영상이나 소호 동영상과 같은 것은 큰 위협이 되지 않는다.

최근 재보에 따르면 유쿠는 현금 6 억 달러, 감자는 1 억 4 천만 달러를 보유하고 있다. 이는 유쿠가 감자를 포함시킨 후 높은 비율의 현금 증가도 없고, 엄청난 관객 증가도 나타나지 않는다는 뜻이다. 사야 할 저작권은 사야 하고, 투자해야 할 설비의 대역폭은 여전히 투자해야 하며, 시끄러운 판권 구수전은 여전히 시끄러워야 한다. 2011 년 연간 2730 만 달러의 적자를 낸 유쿠는 같은 해 8120 만 달러의 감자를 잃는 새로운 부담을 더했다. 이것은 호랑이 날개라고 부를 수 없다. 더 많은 것은' 포단 난방' 이다.

그러나 이 인수 사건은 적어도 한 가지 점을 설명하는데, 독립 동영상 업계는 통과하기 어렵다. 쿨 6 망 (웨이보) 에서 성대계에 포함, 56 망은 천도토리 그룹에 시집갔고, 인터넷 영상업계는 그해 몇 개의 독립 큰 역에도 오늘의 유쿠와 감자만 남았다. 음악망과 흥분망에는 광전지의 자원과 배경이 있고, 신뢰 (웨이보) PPlive 는 클라이언트의 길을 걷고, 후자가 독립 동영상을 해야 한다는 것은 이미 가망이 없다고 선언했다.

하지만 유쿠감자는 여전히 소호, 텐센트, 바이두의 기예, 특히 앞의 두 가지 등 전통적인 인터넷 거물과의 경쟁에 직면해 있다. 독립사이트와 상장회사가 아니기 때문에 많은 데이터가 수중에서 알려지지 않고 있다. 하지만 소후는 미국 드라마에서 어느 정도 입소문의 영향력을 가지고 있다. 텐센트는 더욱 큰 손으로 직접 만든 연극에서 행동한다. 유쿠감자는 경쟁자가 좀 크다고 느낄 수 있지만 반드시' 강함' 은 아니다. 주요 경쟁자를 박멸하지도 않고 독점적인 콘텐츠로 독특한 시청 체험을 할 수 없는 인수합병이 어떻게 국내 영상업계를 뒤흔들 수 있을까?

최종 분석에서 온라인 비디오는 성공한 것으로 입증된 비즈니스 모델이 아닙니다. 일부 인터넷 자료에 따르면, 현재 얼마나 많은 사람들이 텔레비전을 보지 않고 있지만, 인터넷 동영상 시청자 주체의 상당 부분은 재학 대학생들로 구성되어 있다. 그들은 텔레비전을 가지고 있지 않다. 광고 의미에서 학생 집단은 양질의 집단이 아니다. 텔레비전 관객의 고령화를 보지 마라, 사회학은 오히려 우리에게, 일반적으로는 젊음과 부유가 반비례한다는 것을 알려준다.

미국 벤처투자기관인 케이붕화영 (KPCB) 의 보고에 따르면 전 세계 온라인 광고의 CPM (광고 그래픽 방송 1000 회를 기준으로 한 요금) 단가는 TV 광고의 10 분의 1 에 불과하며 온라인 동영상의 광고 가격도 그리 높지 않을 것이라고 한다. 이 시장은 확실히 작은 게이머들이 그 문으로 들어오지 못하게 할 것이지만, 그 자체는 탐구와 혼란 속에서 행진하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 도전명언) 이런 거래로 구도를 명확하게 할 수 있는데, 터무니없는 것 못지않다.

마지막으로 유쿠감자가 내 눈에 보이는 미래에 대해 말해 봐. 몇 년 후, 감자는 독립 브랜드로서 사라질 가능성이 높으며, 창업자 왕웨이는 이사직을 맡는 것 외에 경영진을 퇴색시킬 가능성이 높다. 이 두 회사는 원래 일남 일북이었는데, 각자의 풍격은 모두 두드러졌지만, 비슷하지 않았다. 다시 한 번 확실히 중복원이 나타난다는 것을 감안하면, 유쿨 감자회사의 미래의 내부 격동은 없어서는 안 된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) 이런 의미에서 옆에 있는 경쟁자들은' 강강강연합' 의 결혼으로 기회가 크게 늘었다고 한다. 예를 들어 인재가 움직인다.