Yu'E Bao의 발전 추세
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Yu'e Bao, 금융계의 거물인 Yu'e Bao는 어떻게 발전할까요? 2,500억 위안이라는 천문학적인 수치는 통화 기금 업계의 많은 친구들에게 충격을 주었지만 이는 Yu'e Bao의 한도와는 거리가 멀습니다.
2014년 Yu'e Bao에 대한 Alipay 내부 KPI 평가 목표는 5000억 위안으로 잠정 설정되었습니다.
현재 순자본 유입량으로 볼 때 수익률이 크게 떨어지지 않는다면 이 목표를 달성하는 데는 1년도 채 걸리지 않을 것이다. 수조는 문제가 되지 않을 수도 있습니다.
일부 펀드매니저들은 현재 국내 화폐자금의 투자 목표 역량으로 볼 때 단기적으로 화폐자금이 1위로 성장할 것으로 추정하고 있다.
5~2조 위안 사이의 공백은 문제가 되지 않는다.
머니펀드 시장에 남은 메이저는 이바오뿐인가? Yu'e Bao는 내년에 은행의 현재 요구불 예금 16조 위안의 10분의 1을 활용할 예정입니다.
어떤 상황이 될까요?
사실 알리페이는 이미 Yu'e Bao의 급속한 확장으로 인해 큰 압박을 받고 있습니다.
조 단위는 꿈 아닌가요?
중국의 금리자유화 과정에서 인터넷 잔액자금관리 형태로 판매되는 화폐자금이 예금가격의 중요한 부분이 된 것은 의심의 여지가 없다.
2013년 12월말 중앙은행이 추산한 주민 개인저축예금 총액은 45조 위안에 이른다. 그 중 요구불예금은 16조위안 이상으로 인터넷 잔액 금융관리를 위한 가장 큰 공간이다.
2013년 머니펀드 시장 구조를 기준으로 보면 위에바오는 약 9000억 위안 규모 중 20%를 차지하며 차이나AMC, E펀드, 차이나유니버설 등 화폐성 펀드는 모두 소폭 성장세를 보이거나 심지어 마이너스 성장세를 보이고 있으며, 직접판매 채널의 증가로 기존 채널의 위축을 만회하고 있다.
자사 통화 펀드 앱과 피어 통화 펀드 앱을 다운로드하고 비교해 본 후, 한 펀드 회사 직원이 조용히 Yu'e Bao를 선택했습니다. 현재는 비 온 뒤 버섯처럼 온갖 '보물'이 솟아오르고 있지만, 편리한 운영, 편리한 결제, 편리한 현금 인출 측면에서 Yu'ebao의 우월성은 다른 모든 '보물'을 능가하는 것 같습니다.
개인 사용자를 위한 재무관리 측면에서 향후 경쟁할 수 있는 것은 위챗 버전의 자산관리뿐인 것으로 추정된다.
다른 머니 펀드매니저들이 부러워하는 점은 '더블11'을 제외하고는 위에바오가 거의 매일 순유입 자금을 유지하고 있다는 점이다.
주의 깊은 사람들은 Yu'e Bao가 여러 번 공개한 규모와 사용자 데이터로 볼 때 평균 가구 보유액이 계속 증가하고 있음을 발견했습니다. 현재 평균 가구 보유액은 2,500억 위안, 4,900만 가구입니다. .5,100위안입니다.
CITIC증권(600030)의 최근 보고서에 따르면 통화자금 총액은 2~3년 안에 유동예금의 5% 수준인 2조2000억 달러에 달할 것으로 예상된다.
순전히 수요 측면에서 보면 금리자유화 과정에서 위에바오의 자금유치 방식이 효과적이지 않은 것으로 보인다.
한 감독당국은 현재 상황에서 Yu'e Bao의 규모가 수조 달러에 도달하는 것은 어렵지 않다고 예측합니다. 전체 통화 펀드 포트폴리오에서 Yu'e Bao의 점유율은 20%에서 계속 증가할 수 있습니다.
화폐자금 관리는 어떤가요? 조 단위의 화폐자금을 관리하는데 문제는 없나요?
Yue Bao를 후원하는 Tianhong Zenglibao Fund의 운용사인 Wang Dengfeng은 업계에서 4년의 경력을 가지고 있습니다.
Tianhong Zenglibao의 2013년 Four Seasons Report에서는 이 거대 자금 펀드의 투자 내역이 공개되었습니다.
자산 포트폴리오에서 은행예금과 결제준비금이 92.5%를 차지하는 반면, 채권투자는 6.7%에 불과하다. 즉, Yu'e Bao 자산의 90% 이상이 은행 약정 예금에 투자되어 있습니다.
이 펀드 역시 보고기간 말 기준 투자 포트폴리오의 평균 잔존기간이 51일에 불과하고, 자산 포트폴리오의 63%가 평균 잔존기간을 갖고 있다는 점에서 대부분의 머니펀드와 차별점을 두고 있다. 30일 미만. 69%. 즉, Yu'e Bao가 투자한 은행약정예금의 절반 이상이 만기가 1개월 미만인 것입니다.
인터넷에서도 판매되고 있는 차이나캐시E, 차이나유니버셜캐시바오 등 많은 머니펀드에 비하면 위어바오는 단연 국내 머니펀드 중 잔존기간이 가장 짧은 머니펀드다. 이러한 투자 포트폴리오는 화폐펀드 중에서는 독특합니다.
“화폐펀드는 유동성 관리를 강조한다. Yu'e Bao의 가장 큰 장점은 자금 순유입과 다수의 소매 투자자가 있다는 점이다. 또한 인터넷의 빅데이터 분석 기능을 갖추고 있어 측면에서도 예측이 가능하다. 이렇게 기형적인 투자 포트폴리오도 결정하는 유동성 관리에 대해
한 펀드회사 채권부 담당자는 말했다.
즉, Yu'e Bao가 하는 일은 매우 간단합니다. 단기 은행 예금으로 거스름돈을 입금하는 것입니다. 후자의 현재 수익률은 5~6%이며 기본적으로 그럴 필요가 없습니다. 적극적인 관리 역량을 발휘합니다.
특히 6월과 11월의 '돈 부족' 기간 동안 Yu'e Bao는 돈이 부족하지 않으며 수익률은 기본적으로 은행 간 대출 금리와 보조를 맞출 수 있습니다.
한 화폐펀드 매니저는 은행간 예금 규모가 약 10조에 달해 전자상거래 화폐의 주요 투자 대상이 된다고 분석했다. 화폐자금이 투자할 수 있는 예금의 규모는 2조 위안으로 화폐자금의 발전공간을 지원할 수 있다.
현재 투자 환경에서는 단일 통화 펀드 운용에 대한 상한선이 거의 없다고 생각한다. 전자상거래 통화 펀드의 남은 투자 기간은 일반적으로 90일 이내이며, 각 분기의 투자 기간은 보증금이 한 번 대체되며 이는 포지션을 다시 개설하는 것과 동일하며 수익률에는 뚜렷한 차이가 없습니다.
Tianhong Fund와 Alipay도 수억 명의 사용자를 대상으로 하는 것으로 알려졌습니다. Yu'e Bao의 거인이 되기 위한 길은 앞으로도 계속될 것 같습니다.
그러나 이 모든 것에는 전제 조건이 있습니다.
위협이 찾아왔다
금리시장화 과정 초기에는 시장금리를 높은 수준으로 유지하는 것이 유씨 생존의 가장 큰 전제조건이었다. 전자 바오.
미국의 경우 금리자유화 과정의 초기 단계가 2~3년 정도 지속됐다. 하지만 이 과정이 너무 빨리 진행되거나, 즉 Yu'e Bao가 "통제"되지 않으면 어떻게 될까요?
Yue Bao의 투자 운영의 가장 큰 장점은 순 자금 유입입니다. 자금 순 유입을 초과하면 유동성 관리 및 T+0 사전 자금의 문제가 부각됩니다.
화폐자금의 투자주기에는 예금과 채권에 대한 투자가 수시로 번갈아가며 장기적으로 차별화가 없는 평평한 수익률곡선의 형태는 지속 불가능하고, 금리도 시시각각 변한다. 단기예금은 결국 하락할 것이다. Yu'e Bao의 향후 반품률은 어떻게 보장됩니까?
약정예금 외에 유동성이 높고 부실위험이 있는 현행 1년짜리 중앙은행 어음, 금융채, 단기자금조달 등은 제한된 투자대상으로 약 최대 1조 규모의 화폐자금.
위 채권국 고위실장의 입장에서 채권시장에 투자하는 수천억 달러 규모의 화폐펀드를 상상한다면 국내 그 누구도, 심지어 팀도 감히 감히 생각하지 못할 것이다. 이것을 하기 위해.
현재 위어바오가 의존하고 있는 약정예금을 보면, 금전적 자금에 의한 대규모 투자의 전제조건 중 하나가 '위약금 이자 없이 사전 인출이 가능하다'는 점이다. 중국 은행감독관리위원회와 중국 증권감독관리위원회가 화폐자금에 부여하는 '정책 특혜'는 시장 지향적이지 않습니다.
이는 화폐성 기금이 투자 대상의 금리 위험을 부담 할 필요가 없음을 의미합니다. 조기 인출이 필요한 경우 금리 손실은 은행이 부담합니다. “Yu'e Bao의 순 유입이 차단되면 수천억 달러의 계약 예금이 벌금 없이 미리 인출될 수 있는데, 이는 중국 은행 규제 위원회가 이 우대 정책을 중단하면 은행의 시한폭탄이 됩니다. 머니 펀드는 플레이를 중단하고 Yu'e Bao도 즉시 무너질 것입니다
”라고 펀드 회사 임원이 말했습니다.
투자운영 관점에서 수익률 하락으로 인해 Yu'E Bao의 순유입이 깨졌는지, 아니면 순유입이 깨져서 경영상의 문제와 수익률 하락으로 이어지는 것인지, 두 가지 상황 모두 가능합니다. 합리적인 관점에서 볼 때 Yu'e Bao의 지속적인 순 자본 유입은 표준이 될 수 없으며 Tianhong이 적극적인 관리 역량을 발휘하고 수천억 달러의 자금을 관리할 수 있는 채권 팀을 구성할 수 있는지 여부는 Yu'e Bao의 지속 가능한 발전을 위한 중요한 기반입니다.
Yu'e Bao의 반대자들은 더 이상 펀드 업계의 작은 파트너가 아닙니다. 가장 큰 위협은 은행 업계의 반격에서 비롯됩니다. 2014년 Yu'e Bao의 가장 큰 경쟁은 은행의 각성에서 비롯될 것입니다. 기관 T+0 또는 위에서 언급한 규제 수준의 조치.
한 상업 은행가는 Yu'e Bao가 현재 2,500억 위안에 달하는 연 수익률을 5~6%로 계산하면 연간 150억 위안의 수익을 창출할 수 있다고 분석했습니다. 은행 요구불예금 2,500억 위안 중 은행은 0만 주면 됩니다.
35%에서 0으로. 요구불예금 금리는 85% 정도, 5억 위안 정도다.
따라서 중간에 145억 위안의 차이가 은행의 손실이 된다.
요구불예금 45조 위안을 모두 3% 이자 스프레드를 추가로 지불해야 한다면 1조 5000억 위안이 된다. 이는 시중은행 전체 수익을 약간 웃도는 수준이다.
중국공상은행(601398), 중국건설은행(601939), 평안은행(000001) 모두 위어바오 자금에 대응하기 위해 자체 T+0 머니 펀드를 준비 또는 출시했다. -유인방법.
현재 Yu'e Bao 사용자는 4,900만 명에 달하는 반면, Alipay 내 활성 계정 수는 1개라는 점에 주목할 필요가 있습니다.
5억~2억 가구. Alipay 내부자는 약간 걱정하고 있습니다. 가장 활동적인 3번째 기업은 이미 Yu'e Bao를 구매했습니다. 다음으로 시장을 개방하기 위해서는 Alipay 내부 사용자들 사이에 새로운 "투자자 교육"도 필요합니다.
Alipay는 압박을 받고 있습니다
사실 외부 세계는 이미 Alipay가 이 거대 기업을 운영하면서 직면하는 다양한 압박을 간파하고 있습니다.
이전 준비금의 비용 손실을 제외하고 Yu'e Bao가 부담해야 하는 비용은 선지금과 이체라는 두 부분에서 발생합니다. 업계에서는 알리페이가 Yu'E Bao 프로젝트를 위해 수억 달러의 추가 비용을 발생시켰다는 소문이 돌고 있다.
Alipay는 최근 Yu'e Bao 고객에서 Alipay로 이체되는 금액이 하루에 50,000, 한 달에 200,000을 초과할 수 없다는 최신 규정을 도입했습니다.
외부에서는 이는 위에바오의 자금 조달 제약 때문이라고 추측한다.
금전적 자금은 일반적으로 T+2일에 상환 및 적립이 필요하지만, 인터넷 사용자의 경험을 촉진하기 위해 Yu'e Bao는 실시간 신용 및 소비를 실현할 수 있습니다. Alipay 내부자에 따르면 Yu'e Bao 소비에는 선지금이 필요하지 않습니다. Taobao의 내부 7일 이동 중 소비 설계는 상환 시간 요구 사항을 충족할 수 있습니다. 알리페이와 은행카드.
보통 머니펀드 T+0는 펀드회사가 선지급해야 하는데, 2500억 Yu'ebao에 대해 천홍펀드는 분명히 그런 능력이 없다. 사전 자금 비용은 Alipay가 부담할 것이며 아마도 Tianhong Foundation이 관리 수수료로 이를 보충할 것입니다.
업계 일각에서는 보통 100억 위안 규모의 화폐 펀드에 사전 자본 준비에 5억 위안이 필요할 수 있다고 하는데, 이는 알리페이가 위에바오를 위해 100억 위안의 유동성을 준비해야 할 수도 있다는 뜻이다.
동시에 은행 카드에서 Yu'e Bao로 이체할 때 이체 수수료가 발생하며 이 비용은 모두 Alipay에서 부담합니다.
Yu'e Bao는 China CITIC Bank(601998)가 호스팅하며, 다른 은행과의 모든 업무는 은행 간 이체로 이루어집니다. 일반적으로 은행과 제3자 결제 회사는 이 가격을 협상하며 최고 가격은 거래당 2,000분의 1입니다. Alipay와 여러 은행이 협상한 가격은 외부 세계에 알려지지 않았습니다.
2,500억 위안, 관리 수수료 0.33%를 기준으로 Yu'e Bao의 수익은 8억 2,500만 위안입니다. 하지만 규모가 커질 때마다 온·오프라인 마케팅 활동이 많아지고, 그 비용도 수억 단위로 계산됐다.
기자는 내부적으로 '플랜 9호'로 알려진 위어바오 2단계가 최근 펀드회사를 구성해 해당 상품을 '텀바오'로 재제출했다는 사실을 알게 됐다. ”이며, 잠정적으로 오픈 플랫폼 제품으로 지정되었습니다.
알리페이의 요건은 등급 상품과 기간제 상품이 모두 있는데, 가장 중요한 특징은 휴장 기간이 있다는 점이다. . 알리바바가 최근 대규모 태양광발전소 투자 및 운영업체와 협상을 진행하며 태양광발전소 자산을 유동화하기 위해 협상을 벌이고 있으며, 정기보물과도 연결될 가능성이 높다는 소식도 있다.
아무리 시간이 걸려도 투자은행 약정예금의 금전적 투자수익률은 하락할 수밖에 없다. Alibaba는 내부적으로 기존 개인 사용자를 위해 Yu'e Bao의 현금 관리 기능을 더 중요하게 생각합니다. 일반 Bao는 수익률 측면에서 고객의 재무 관리 요구를 충족할 수 있으며, 정기적인 운영도 Alipay의 비용과 비용을 크게 절감합니다.
일부 은행가들은 Yu'e Bao가 알리바바의 빅데이터 분석 능력을 활용해 일대다 '자금 해체 플랫폼'을 구축해 특정 상황과 시장에 따라 필요한 기업에 자금을 제공할 수도 있다고 분석한다. 은행 견적은 빈번한 거래를 통해 이익을 증가시킬 수 있으며, 상업 은행은 그 돈을 사용하여 비표준 사업을 계속 진행할 수 있습니다. 또는 Yu'e Bao의 두 번째 단계에서는 Alibaba 소액 대출에 자금을 투자하여 높은 이자 마진을 얻을 수 있습니다. 소득.
그러나 중국 공상은행 관계자는 Yu'e Bao가 은행을 약탈하고 압박하고 있다고 걱정하고 있습니다. 이것은 통화 공회전입니다. 은행은 당신이 내 시장을 차지할 것을 걱정하지 않습니다. 시장질서를 교란시킬까봐 걱정됩니다.
펀드사도 개인 화폐펀드 이용자를 위한 인터넷 플랫폼과의 경쟁을 포기하고 중소기업과 소상공인을 위한 현금관리로 전환한 펀드사가 많다.
Yu'e Bao는 현재 개인 사용자만 계좌를 개설할 수 있으며 상한액은 100만 위안입니다. 이미 많은 타오바오 판매자들이 Yu'e Bao를 사용하고 있습니다. 중앙은행의 자금세탁 방지 정책으로 인해 기관 사용자 자금 계좌 개설이 아직 전자화되지 않은 동시에 기업 회계 및 화폐 자금의 전자 청구서 관리에도 문제가 발생했습니다. Alipay가 좋아하지 않는 시장 부문에 집중하고 컴퓨터 기반 온라인 100을 개발합니다. 10,000위안이 넘는 수준의 "Yu'E Bao" 기업용 버전입니다.
꼭 채택하시길 바라며 행운을 빕니다