기업이 상장 및 자금 조달에 실패하는 10가지 이유 분석
기업 상장금융 실패 10대 원인 분석
기업금융이란 기업의 자산을 바탕으로 프로젝트 구축, 운영, 사업확장에 필요한 자금을 조달하는 행위를 말하며, 자본과 기대수익률. 기업의 발전은 자금 조달, 개발, 재융자 및 재개발의 과정입니다. 일반적으로 기업은 제품관리단계, 브랜드관리단계, 자본운용단계를 거쳐야 합니다. 현대 기업 자체의 지속적인 발전으로 기업이 전문 사회 기관과 협력하여 자체 문제를 해결하는 것이 점점 더 일반화되고 있습니다. 회계법인, 법률회사, 금융 홍보, 금융 컨설턴트 등 전문 조직의 출현은 기업 발전의 모든 단계에 전문적인 서비스를 제공합니다. 사회적 분업이 지속적으로 개선됨에 따라 기업 발전은 표준화된 경로를 시작했습니다.
IPO 자금조달은 목적이 아닌 수단일 뿐, 결국 상장의 꿈에 삼켜지게 된다. 지난 10년 동안 상장 과정에서 사망한 기업의 목록이 많이 있을 수 있습니다. 이들의 실패 사례는 긴 한숨뿐 아니라 끝없는 교훈을 가져다 줍니다.
중국 주식시장은 새로운 큰 하락세를 경험하고 있지만, 지난 몇 년간 중국 주식시장이 특히 신규 주식 상장 등 세계 최초의 사례를 연달아 만들어낸 것은 부인할 수 없는 사실이다. . 2010년 중국 주식시장은 자금 조달 부문에서 세계 1위를 달성했지만, 이 좋은 결과는 세계에서 두 번째로 큰 하락폭과 투자자들에게 막대한 손실을 안겨주었습니다. 그러나 기업의 경우 이것은 참으로 탐나는 부의 향연입니다.
상장이 유일한 목표라면 기업공개(IPO) 과정에서 결국 사업 운영은 비합리적이 될 것입니다. 많은 기업이 자금조달에 성공해 큰 도약을 이루었지만 상장에 실패한 기업도 있다. Lili Electronics는 IPO 신청을 승인한 후 철회한 최초의 회사입니다. Anhui Jiuhua Mountain Meeting은 실패하여 본토 회사가 두 번째 IPO에서 실패하지 않았다는 전설을 깨뜨렸습니다. Shenzhen Hailianxun은 해외 상장에 실패하고 GEM으로 전환했습니다. 지분구조에 의문이 제기됐다. 전환에 결함이 있다.
상장으로 가는 길은 생각만큼 쉽지 않습니다. 기업이 발행과 상장을 준비할 때 실패에서 얻은 교훈을 배우는 것은 특히 중요합니다. 캐피털 게임에서 발언권을 어떻게 통제할 수 있을까? 상장 실패율을 어떻게 줄일 수 있을까? 기업이 상장하지 못하는 대표적인 10가지 이유
1. 수익성 문제
수익성 문제가 거부되는 데는 두 가지 이유가 있는 경우가 많습니다. 첫째, 성과에 대한 의존도가 심각하다. 전자의 문제는 기술 혁신 기업에서 흔히 발생하며 일정 기간 내에 부가가치세 환급 및 소득세 면제와 같은 세금 혜택을 누리는 경우가 많습니다. 실적이 좋을 것 같은 일부 기업은 세제혜택을 제외하고 상승하기는커녕 실적이 형편없거나 심지어 하락세를 보이는 경우도 많다.
회의를 통과하지 못한 난징반능전력은 사업설명서 분석을 통해 2006년부터 2009년 상반기까지 회사가 누린 소득세 및 부가가치세 면제 금액을 확인한 바 있다. 같은 기간 전체 이익에서 차지하는 비중은 42.29, 29.96, 25.78%로, 상장기업에 귀속되는 순이익을 기준으로 계산하면 이 비율은 더욱 높아진다.
안데로지스틱스는 특수관계자 의존도에 대한 논의를 불러일으켰다. 사업설명서에 따르면 2006년부터 2009년 상반기까지 안데로지스틱스와 대주주인 메이디그룹 및 그 자회사의 사업소득은 전체 사업소득의 8.19%, 32.53%, 8.19%를 차지했다.
29.56, 27.47, 전체 매출총이익 대비 관련거래 매출총이익의 비율은 각각 48.18, 42.28, 34.51, 30.82로 나타났으며, 순이익은 관련거래에 상당한 의존성을 갖고 있는 것으로 추정됩니다. 파티.
둘째, 지속적인 수익성은 다른 요인들에 의해 심각한 영향을 받습니다. 이 분야에는 특허 분쟁, 합작 계약 조건, 판매 구조 변화, 계류 중인 소송, 주요 계약의 부작용 등 많은 요인이 있습니다.
2. 교과자격의 하자
교과자격의 하자는 주로 역사적 투자의 하자, 역사적 지분양도의 하자, 실제 지배인의 부정확한 식별 및 변경 등 4가지 측면에서 반영된다. 관리.
역사적 투자 결함. 투자자가 자본금 전액을 출자하지 않았거나 출자금에 대한 재산권에 하자가 있는 상황이 흔히 발생하는데, 2008년 발행심의위원회에서 기각된 경우에는 최초 신청회사가 무형자산에 문제가 있었던 경우이다. 투자하고 회사의 지배주주는 원래 신청자의 특허를 무료로 사용했으며 특허가 없는 기술은 신청자의 전임자에게 자본을 늘리기 위해 2억 1600만 위안의 가격으로 평가되었습니다. 회사가 설립될 당시 지배주주는 과학 연구 부서를 회사에 투자했으며 관련 특허 및 비특허 기술은 구조 조정을 거쳐 이전 회사와 신청인이 수년 동안 숙지하고 사용했으며 회사에 반영되었습니다. 신청자의 과거 운영 실적. 따라서 관련 무형자산의 가격결정 및 증자에 결함이 있습니다.
역사적 지분 양도 결함. 상장 대상 기업 중 상당수가 국유기업이나 집합소유기업에서 구조조정을 하고 있기 때문에 국유지분이나 내부사원지분 양도 과정에서 하자가 자주 발생한다. 국유지분을 양도하는 경우 기업은 국유자산당국의 서면 승인을 받을지 여부를 고려해야 합니다.
법률 및 규정에 따르면 상장 전 직원이 200명 이상인 회사는 주식을 보유하는 것이 허용되지 않으며, 노동조합이 지분을 보유하거나 조합이 지분을 보유하거나 개인이 타인을 대신하여 지분을 보유하는 경우도 허용되지 않습니다. 공개하기. 내부 우리사주 정리 과정에서 기업공개(IPO)를 신청하는 기업은 상장 과정에서 각종 이해관계 문제로 쉽게 신고나 심문을 받을 수 있다.
일부 BVI 구조 레드칩 회사는 본토 상장으로 전환하는 과정에서 지분 이전 문제에도 주의를 기울여야 합니다. 예를 들어 심천해련기술유한공사(Shenzhen Hailianxun Technology Co., Ltd.)가 회의를 통과하지 못한 이유는 해외 상장 실패와 회사 유형이 외국에서 변경됐기 때문이라는 추측이 많다. BVI 지분 구조 문제로 인해 국내 자금 조달 회사에 대한 자금 조달 회사의 주식 거래가 복잡하고 결함이 있습니다.
실제 컨트롤러 식별. 회의를 통과하지 못한 베이징푸싱샤오청 투자설명서에 따르면 한촨강선로프공장은 푸싱바이오메디신과 회사 주식 41.97주를 직간접적으로 보유하고 있으며 회사의 실제 지배인이다. 문제는 Fuxing Xiaocheng의 주요 사업이 집적 회로 제품의 생산 및 판매이며 실제 컨트롤러가 회사의 성과 개선에 뚜렷한 영향을 미치지 않는다는 것입니다. 회사의 2대 주주인 Cheng Yi는 회사의 운영과 경영을 전적으로 책임지고 있으며, 회사 설립 당시의 핵심 기술도 Cheng Yi가 투자한 것으로 시장에서는 추측하고 있습니다. Fuxing Xiaocheng의 실제 실제 통제자와 회사의 실제 통제자는 충분히 정확하지 않습니다.
경영진의 주요 변화. GEM에서는 지난 2년간 발행사의 경영관리, 이사, 고위관리자에 큰 변동이 없으며, 실제 지배인에도 변동이 없다고 명확히 규정하고 있습니다. ? 거절된 천진산잉용접공업은 2009년 1월 12일, 전직으로 인해 사임한 Li Qi와 Qin Xiwen을 대신하여 Zhu Shuwen과 Lu Xun 두 명의 이사가 이사회에 합류했습니다. 이때 회사가 상장을 신청한 지 1년도 채 되지 않아 결국 상장이 무산됐다.
3. 자금 조달의 이점이 높으며 위험도 높습니다
회의를 통과하지 못한 사일룬 주식에 대해 투자설명서에는 자사의 투자 방향 중 하나가 나와 있습니다. 조달된 자금은 반강 레이디얼 타이어 생산으로, 이 제품의 80%가 수출되고 있으며, 북미 시장이 전체 수출의 50%를 차지한다고 설명합니다. 그러나 사일룬의 상장과정에서 우리는 2009년에 국제 환경이 급격하게 변할 것이라고는 예상하지 못했습니다. 미국 정부는 중국산 타이어에 대해 3년간 징벌적 관세를 발표했지만, 중국산 타이어의 향후 경제적 이익에 대해서는 큰 불확실성이 있었습니다. 투자 프로젝트.
이러한 위험에는 비즈니스 모델, 프로젝트 타당성 등의 변경도 포함되며, 이는 회사의 포괄적인 분석과 시연이 필요합니다. 예를 들어 상하이차오리솔라에너지(Shanghai Chaori Solar Energy)가 투자한 투자는 태양전지 생산능력을 기존 20MW에서 120MW로 5배 늘리는 동시에 배터리 모듈 생산량도 1.82배 늘리는 것이다. 그러나 2009년 중국 내 태양광 산업은 아직 회복되지 않았고 과잉생산 산업으로 간주되어 회사의 투자 프로젝트가 시장 전망과 수익성이 좋은지에 대한 합리적인 설명이 없었습니다.