JD.com과 Amazon 중 누가 더 낫나요?

이윤을 희생하면서 필사적으로 시장 점유율을 추구하는 아마존의 전략 모델은 아마존에게 수익성 있는 수익을 안겨주었지만, 여전히 아마존을 벤치마크로 삼는 JD.com과는 거리가 멀어 보인다.

4월 29일, 아마존은 2016년 1분기 재무 보고서를 발표했습니다. 재무 보고서에 따르면 1분기 매출은 전년 동기 대비 28% 증가한 291억 달러였으며, 특히 Amazon은 4분기 연속 흑자였던 5억 1,300만 달러의 순이익을 달성했습니다. 지난해 같은 기간에는 5700달러의 손실을 입었다.

얼마 지나지 않은 5월 9일, '중국의 아마존'으로 불리는 JD.com도 1분기 재무보고서를 발표했다. 이에 따르면 1분기 순이익은 -8억6490만 위안(약 -1억3410만 달러)으로 전년 동기 대비 5% 적자 증가를 기록했다.

스토리 모드를 계속 진행해도,

여전히 투자자들의 공상을 계속할 수 있을까요?

일반적으로 말하면, 예상되는 손실을 제외하고 최근 JD.com을 둘러싼 사건은 대부분 부정적인 것입니다.

특히 지난 5월 JD.com 해외 사업부 전 사장 쉬신취안(Xu Xinquan)이 LeTV에 합류했다는 소식이 나온 후 모든 당사자들은 쉬신취안의 사임 이유가 JD.com의 부진 때문이라고 지적했다. 러시아 사업에 대한 주요 투자는 기본적으로 정체되거나 심지어 정체된 상태였으며 JD.com은 이익 요구에 따라 해외 사업부에서 직원을 해고할 예정입니다.

2015년 6월부터 JD.com 수익의 중요한 원동력이었던 해외사업은 1년여의 우여곡절 끝에 결국 매각됐다. 어떤 의미에서 JD.com은 이미 이 이야기를 계속하기가 어렵다는 것을 깨달았습니다.

해외시장 진출은 자본시장 이야기가 아닌데, 해외 2차 시장 진출이라면 어떨까요? 특히 러시아, 동남아 등 시장에서는 인터넷계에 몸담아온 류강동이 자연스럽게 삼매를 이해하고 있다.

이것은 Liu Qiangdong의 '원작'이 아닙니다. 10년 전 해외 시장에 자주 진출했던 Perfect World 및 Kingsoft와 같은 게임 제조업체는 이 개념을 사용하여 성공적으로 주가를 자극했습니다. , 다양한 자세와 다양한 홍보가 언론에서 보이지만 본질적으로 이러한 해외 진출은 정확히 중국보다 저가 시장에 진출하여 공격 목표를 달성하기 위해 고차원, 저차원 상황을 형성하는 것입니다. 다른 나라는 이런 유형의 시장 점유율을 차지합니다.

퍼펙트 월드의 이야기는 10년 동안 이어져 왔고, 근본적인 이유는 이 이야기가 수익성을 달성했다는 점이다. 비록 국내 시장과 비교하면 제3세계 게임 산업의 수익은 적다. 정말 최소한입니다. 하지만 이익을 내고 있는 게임산업 전체에게나, 막대한 이익을 내고 있는 개별 기업들에게 있어서 이 이야기는 나쁜 조미료가 아니다.

그러나 JD.com의 경우 이러한 이야기는 다소 과장된 것입니다. 목표로 하는 해외 시장이 완전히 개발되지는 않았지만 여전히 강력한 국내 기업이 경쟁하고 있습니다. 하지만 국내 시장은 아직 수익성 있는 대규모 발전을 이루지 못하고, 다른 나라는 환경에 적응하지 못하다 보니, 전자상거래가 게임만큼 강력하지 않다는 게 해외 진출 이야기다. 달성하기 어려울 것입니다. 이는 투자자를 너무 망상하게 만들어 조금 지루하기도 합니다.

그러나 하나의 스토리가 실패하자 JD닷컴의 선택은 이를 다른 새로운 스토리로 대체하는 것이었다.

학습과 벤치마킹의 속도에 따라

JD.com의 상상력 병목

JD.com이 2015년 자본시장에서 비추천을 받지 않았던 이유는 왜냐하면 아직 스토리, 즉 Tencent의 축복에 대한 스토리가 있고 데이터에서 꽤 효과적이기 때문입니다.

끊임없이 자기계발을 위해 노력하는 아마존에 비하면 2015년 JD.com의 실제 사례는 텐센트가 자사의 진입문이 됐다는 점이다.

그러나 이 겉보기에 압도적인 이야기도 2016년에는 환멸에 빠졌다. 1분기 재무 보고서가 발표된 후 JD.com이 개최한 분석가 컨퍼런스 콜에서 JD.com 최고 재무 책임자(CFO) Huang Xuande는 거래량 성장 둔화의 주요 원인을 Tencent에 돌렸습니다. 그는 Tencent Portal이 JD.com에 가져온 트래픽 증가가 지난 3분기 동안 둔화되기 시작했다고 말했습니다. 지난 3분기 동안 각 분기의 평균 감소율은 약 20% 이상이었습니다. Tencent의 트래픽이 JD.com의 비즈니스에 미치는 영향이 커졌습니다. 양적 기여의 극대화 수준입니다.”

올해 1분기 예상보다 부진한 실적의 영향으로 징둥닷컴의 주가는 급락세를 보였다.

신용 평가 기관인 Fitch International은 JD.com이 "부진한 이익, 취약한 현금 흐름, 높은 고정 비용 등의 문제에 직면해 있기 때문에" "투자 등급" 신용 등급을 갖고 있지 않다고 지적하기도 했습니다.

이 이야기의 이면에는 사실 텐센트의 소셜 트래픽이 게임 등 엔터테인먼트 분야에서는 활용될 수 있지만, 전자상거래 등 소비자 분야에서는 활용될 수 없다는 오랜 논쟁의 결과가 깔려 있다. 텐센트가 10년간의 전자상거래 시행착오와 궁극적인 실패, 그리고 이미 확고한 입지를 다지고 국내 B2C 전자상거래 1위 기업인 JD.com을 파트너로 최종 선택한 후. JD.com에 트래픽을 도입했지만 여전히 이 문제를 해결할 수 없습니다.

그러나 Liu Qiangdong의 경우 명확한 수익 모델과 매장 임대료 징수를 특징으로 하는 알리바바 모델에서 알리바바는 소비 증가율보다 약간 높은 20~30%의 안정적인 발전 기간에 진입했습니다. 현재 그와 '전문점' 모델을 운영하는 JD.com은 자체 운영으로는 수익을 얻을 수 없다는 압력을 받고 있기 때문에 여전히 능력을 유지하기 위해 더 많은 자본을 찾기 위해 이야기를 선택합니다. 내일의 가능성을 찾기 위해 손실을 규모로 교환합니다.

이것도 신선식품 전자상거래 업체임에도 부하직원들과의 열애설을 깨고, 자체 물류를 추진하고, 직접 나타나서 물건을 배달하기도 하는 류창동의 한결같은 성격이기도 하다. 오락적인 분위기를 조성하기 위해 소셜 미디어를 통해 퍼진 이야기의 분위기를 이용하는 Qiang 형제는 본질적으로 아마존과 같은 실용주의가 부족합니다.

벤치마크 기업이라 할지라도 JD.com과 Amazon은 여전히 ​​매우 다릅니다. 아마존의 출발점은 아마존과 좀 더 유사한 책 판매인데 반해 JD.com의 출발점은 3C 가전제품을 전문으로 하는 Gome과 Suning을 온라인으로 하는 것입니다. 실제 운영에서는 모든 당사자가 점차 수직 분야에서 종합 플랫폼 범주로 이동하는 것으로 보이지만 Amazon은 JD.com과 같지 않습니다. 소위 JD.com의 자체 운영 제품은 여전히 ​​​​국내 기업으로 대표됩니다. 실제로 스스로 생산되기보다는 반면 아마존은 책 판매에 더해 플랫폼의 장점을 활용해 킨들 전자책 리더기 등 자체 하드웨어도 출시해 전자책 시장에 직접적인 영향을 미치며 애플 앱스토어와 유사한 지속적인 수익 체계를 형성하고 있다. . 비용이 저렴하고 꼬리가 길다. 또 전자상거래 이외의 분야에서 운영되는 아마존의 클라우드컴퓨팅 AWS 사업은 1분기 영업이익 6억400만달러로 해당 분기 영업이익 11억달러의 절반 이상을 차지했다. 정말 유익한 이야기.

올해 3월 JD.com은 자체 크라우드 펀딩 플랫폼에 전자책 리더기 'JDRead'를 출시했습니다. 외관이나 성능 구성을 떠나 현재 전자책의 강자인 아마존 킨들과 경쟁할 수 있는 제품이다. 지난 5월 JD.com은 데이터 처리 및 딥 러닝 클라우드 컴퓨팅 기술에 더 나은 혁신을 제공하기 위해 Mellanox와 공동으로 'JD-Mellanox 공동 혁신 연구소'를 설립할 것이라고 발표했습니다.

JD.com이 Amazon의 스토리텔링 리듬을 따르고 싶어하는 또 다른 시점일 수도 있습니다. 너무 늦어서 안타깝고 결국 3C 가전을 만든다. 책 구매 규모도 당당에 뒤지지 않고, 클라우드 컴퓨팅에 대한 수요도 강하다. 그러나 자본시장과 소비자 앞에서는 두 가지 이야기가 나온다. 여전히 일치하지 않는다고 생각합니다.

적어도 수익 전망은 멀다...

너무 많은 이야기와 흔들리는 평균대

유강동의 최근 이야기에는 두 가지가 있다. 방향 중 하나는 실용적이고 다른 하나는 암흑 기술입니다.

실용적인 이야기에서 Liu Qiangdong은 앞으로 JD.com이 기술 혁신, 카테고리 확장 및 '3개 네트워크' 생성에 중점을 둘 것이라고 말했습니다. Liu Qiangdong은 '3가지 네트워크'에 대해 JD.com이 모두의 전력망, 중소형 전력망, 신선식품 콜드체인 네트워크를 구축하고자 한다고 설명했습니다.

이는 실제로 규모를 위해 이익을 희생하는 것에서 이익을 얻기 위해 수직 시장을 심도 있게 육성하는 것으로 JD.com의 방향이 바뀌었음을 나타냅니다. "지금은 전체 소비시장이 매우 취약한 상황입니다. 이런 상황에서 단순히 과거처럼 성장률을 유지한다면 회사는 큰 대가를 치르게 될 것이라고 믿습니다. 이러한 접근 방식은 주주 이익 극대화에도 부합하지 않습니다. " Liu Qiangdong의 말은 JD.com이 천장에 도달했음을 보여줄 뿐만 아니라 이러한 충성심을 보여주는 방법을 사용하여 돈을 벌고 투자자의 신뢰를 되찾기를 원한다는 것을 보여줍니다.

이것이 JD.com의 균형을 이루었습니다. JD.com은 이익과 규모의 균형에서 흔들리기 시작했습니다. 결국 벤치마킹 회사인 Amazon은 2회부터 계속 적자를 기록하고 있습니다. 2015년 분기. 이익. 그리고 이익 결과는 어떻습니까? 지난 2년 동안 아마존의 새로운 시가총액은 JD.com의 6배에 달합니다. 하지만 JD.com은 어떻습니까? 2015년 8월 알리바바-쑤닝 동맹 소식이 발표된 직후 JD.com의 주가는 한 달 만에 40% 가까이 폭락하는 등 최대폭락했고, 한때 JD.com의 시장 가치는 거의 200억 달러에 달했습니다.

전체적으로 JD.com은 5년 연속 300억 위안의 손실을 입었습니다.

벤치마킹은 베팅으로 바뀌었고, 벤치마킹 기업의 수익성 없는 이야기에 의존하여 자체 발전을 유지하는 모델은 더 이상 지속 가능하지 않습니다. JD.com은 수익을 창출해야 하는데 수익 지점은 어디입니까? JD.com은 그것을 발견한 게 아니라, 대신 새로운 이야기로 속이고 싶었다.

최근 JD 이야기는 드론에 대한 이야기다. 아마존이 드론 배송 이야기를 한 지 2년이 지나서야 JD가 따라잡았다. 그러나 아마존에 관한 이 이야기의 목적은 여전히 ​​인구 밀집 지역에 있다. 비용 절감을 위한 드론 사용은 2013년 말 보고된 후 FAA에 의해 즉시 중단되었습니다. JD.com은 이때 이를 시작했으며 1년 안에 드론 배송 범위가 230,000개 마을에서 230,000개 마을로 확대될 것이라고 위협했습니다. 420,000개 마을에서 농촌 지역의 "라스트 마일"을 해결하기 위해 드론을 사용합니다. 아직 해결되지 않은 농촌 전자상거래에 대한 투자자들의 상상력을 불러일으키기 위해 이런 전달방식을 활용하려 하지만 너무 조급하다.

이 이야기는 아마존과는 다르기 때문에 막대한 운영 비용과 규모에 대한 이익을 희생하는 이야기가 될 것입니다. 하지만 지금 JD에게 필요한 것은 그런 이야기입니다. 여전히 이야기를 전하고 있는 JD.com과 Liu Qiangdong이 여전히 평균대 위에서 고군분투하고 있는 것을 볼 수 있습니다.