중고 대형 드라이클리닝 장비의 가격은 얼마입니까?

내 가게는 50제곱미터다. 소형인가요 중형인가요? 장비 구입에 30,000위안 이상을 썼습니다. 드라이클리닝 기계와 세탁기가 포함되어 있습니다. 다림질 테이블 생성기. 로봇 인사원, 스마트 집사, 매장 디자인, 기술 교육, 온라인 마케팅, 이벤트 기획 등 사실 드라이클리닝 매장이 갖춰야 할 것은 모두 이런 것들이다. , 실제로 마케팅 모델이 가장 중요합니다. 저는 주요 플랫폼에서의 매장 오픈과 기술 기반 매장 운영, 매장 내 매장 운영에 초점을 맞춘 Aobeisen Technology Laundry를 선택했습니다. 다중채널 모델이 이를 말해 줄 수 있습니다. 나는 단지 하나의 매장 수입이 아닌 많은 이익 포인트를 가지고 있습니다. 내 온라인 상점은 실제로 내 핵심입니다. 하루에 구체적인 비용이 얼마인지는 모르겠지만, 일반 일반 매장의 2~3배 정도는 된다고 말씀드릴 수 있습니다. 게다가 영업비밀이에요. 하하, 여러분에게 조금이나마 도움이 되었으면 좋겠습니다.

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는 개인 투자자와 기관 사이의 군집 행위에 대한 이론적이고 게임적인 분석을 수행합니다. 투자자. 또 다른 각도에서는 이 비전의 원인과 영향을 보여줍니다.

키워드: 행동적 금융 군집, 투자자 행동

금융 시장에서 집단 행동은 특별한 종류의 비합리적인 행동을 의미합니다. 정보 환경이 불확실하고, 다른 사람의 결정을 모방하거나, 자신의 정보를 고려하지 않고 여론에 지나치게 의존하는 행위는 여러 투자 주체가 관련된 행위로, 이는 시장 안정성과 효율성에 큰 영향을 미치며 금융 위기와도 밀접한 관련이 있습니다. 따라서 군집 행위는 학계, 투자계, 금융 규제 당국으로부터 광범위한 관심을 끌었습니다.

1 군집행위의 원인에 관한 연구

군집행위의 형성에 대해서는 여러 가지 설명이 있다. 철학자들은 인간 합리성의 한계라고 생각하고, 심리학자들은 인간 무리심리라고 생각하며, 사회학자들은 인간의 집단 무의식이라고 생각하며, 경제학자들은 집단행동을 불완전정보, 주체-대리인 등의 관점에서 설명한다. 주로 다음과 같은 견해를 가지고 있습니다:

1.1 정보 유사성으로 인한 군집 효과

Froot, Scharfstein 및 Stein(1992)은 기관 투자자들이 일반적으로 높은 수준의 동질성을 갖고 있다고 지적했습니다. 동일한 시장 정보에 초점을 맞추고 유사한 경제 모델, 정보 처리 기술, 포트폴리오 및 헤징 전략을 채택합니다. 이 경우 기관투자자는 증권분석가의 이익 경고나 추천 등 동일한 외부 정보에 유사하게 반응하여 거래 활동에서 집단 행동을 보일 수 있습니다.

1.2 불완전한 정보로 인한 군집 효과

정보는 불확실성을 줄일 수 있습니다. 정확하고 시기적절하며 효과적인 정보를 얻는다는 것은 많은 돈을 벌거나 상당한 경제적 이익을 피할 수 있다는 것을 의미합니다. 사상자 수. 그러나 실제 시장에서 정보를 얻으려면 경제적 비용을 지불해야 합니다. 기관 투자자는 정보를 얻는 방법과 능력이 다르며, 개인 투자자는 정보 비용에 대해 지불할 금액이 훨씬 적습니다. 기관투자자와는 비교가 되지 않습니다. 이로 인한 직접적인 결과는 기관투자자가 개인투자자보다 더 효과적인 정보를 획득하게 되고, 개인투자자는 효과적인 정보 획득 및 투자수익 획득에 불리한 입장에 놓이게 됩니다. 이익을 추구하고 위험을 피하며 더 많은 실제 경제 신호를 얻기 위해 개인 투자자는 북메이커로부터 "내부 정보"를 검색하거나 "근거 없는" 근거 없는 소문을 즐길 수 있으며 이는 시장 추격을 더욱 부추길 수 있습니다. .

사실 기관투자자라도 정보가 부족하다.

정보가 불완전하고 불확실성이 있는 시장 환경에서는 모든 투자자가 특정 주식에 대한 개인 정보를 갖고 있다고 가정합니다. 이 정보는 투자자 자신의 조사 결과일 수도 있고, 반면에 공개 정보인 경우에도 개인 채널을 통해 얻은 것일 수도 있습니다. 주식에 대한 정보는 완전히 공개되었지만 투자자들은 여전히 ​​정보의 질을 확신하지 못합니다. 이러한 시장환경에서 투자자가 타인의 개인정보를 직접적으로 얻을 수는 없으나, 타인의 매매행위를 관찰하여 타인의 개인정보를 유추할 수 있는 경우에는 군집행위가 발생할 가능성이 높다. 기관투자가는 개인투자자에 비해 강력한 정보를 가지고 있지만, 서로의 매매 상황에 대해 더 잘 알고 있고, 정보추론 능력도 높기 때문에 개인투자자에 비해 집단행동을 할 확률이 높습니다.

1.3 본인-대리인에 따른 군집 효과

1.3.1 본인-대리인의 평판에 따른 군집 효과

Scharfstein(1992) 펀드매니저와 애널리스트의 평판을 바탕으로 군집 효과에 대한 이론을 제시했습니다. 투자운용사의 역량이 불확실하기 때문에 평판에 대한 우려가 발생합니다.

에이전트 1은 '소득이 높다'는 신호를 받고 투자를 한다. 에이전트 2는 그의 평판에 관심이 있기 때문에 신호에 관계없이 에이전트 1과 동일한 투자 전략을 채택할 것입니다. 결정이 옳다면 그의 평판이 높아지고, 틀리면 두 사람이 모두 멍청하거나 두 사람 모두 똑똑하지만 똑같은 잘못된 신호를 받았음을 보여주기 때문에 그의 평판을 손상시키지 않습니다. 다른 결정이 내려지면 교장은 적어도 한 사람은 바보라고 생각합니다. 따라서 에이전트 2는 에이전트 1과의 신호 차이에 관계없이 항상 군집 전략을 사용합니다.

여러 투자 운용사가 차례로 투자 결정을 내리면 각자는 첫 번째 투자 운용사의 결정을 따라 선택을하게됩니다. 궁극적으로 투자가 수익성이 있으면 좋은 신호가 우세할 것입니다. 모든 투자운용사는 첫 번째 투자운용사의 결정을 따르기 때문에 개인 정보는 궁극적으로 투자 결정에 반영되지 않습니다. 따라서 이 군집 효과는 유효하지 않습니다. 더욱이 첫 번째 투자운용사가 받은 약간의 정보를 바탕으로 후속 투자운용사의 투자 행태가 바뀔 수 있기 때문에 취약합니다.

1.3.2 대리인 보상에 따른 군집 효과

투자 관리자의 보상이 다른 투자 관리자에 비해 투자 성과에 따라 결정된다면 이는 투자 관리자 인센티브 메커니즘을 왜곡하고 이로 인해 투자 관리자가 선택한 비효율적인 투자 포트폴리오(Brennan, 1993).

Maug(1996) 등은 위험 회피 투자자를 조사했는데, 이들의 수익률은 투자자의 상대적 성과에 따라 증가하고 투자자의 상대적 성과에 따라 감소했습니다. 에이전트와 그의 벤치마크 관리자 모두 주식 수익률에 대한 불완전한 정보를 가지고 있습니다. 벤치마크 투자자가 먼저 투자하고 에이전트는 벤치마크 투자자의 선택을 관찰한 후 포트폴리오를 선택합니다. 정보가 불충분한 기존의 군집효과 모델에 따르면, 투자운용사의 포트폴리오 선택은 벤치마크 투자자의 포트폴리오와 유사한 포트폴리오를 선택하는 경향이 있을 것입니다. 또한, 보상 시스템은 투자 운용사가 벤치마크 투자자의 선택을 모방하도록 장려합니다. 왜냐하면 그의 투자 성과가 시장 평균 투자 성과보다 낮을 경우 그의 보상이 영향을 받기 때문입니다.

2 군집효과의 게임분석

군집효과는 개인투자자와 기관투자자의 개인이익을 고려하여 발생하므로 게임이론의 방법을 이용하면 다음과 같다. 군집 효과의 이유에 대한 더 깊은 이해.

2.1 기관투자자와 개인투자자의 게임

기관투자자와 개인투자자의 게임은 사실상 스마트 돼지 게임의 변형으로 볼 수 있다. 그리고 개인투자자는 주식시장에 투자하는데, 기관투자자는 자본이 더 크기 때문에 정확한 정보를 바탕으로 투자하면 100배의 이익을 얻을 수 있는 반면, 개인투자자는 정확한 정보를 바탕으로 투자하면 5배의 이익만을 얻을 수 있습니다. 정보를 수집하고 분석하는 것을 선택하면 결과 비용은 20이 됩니다. 아니면 단순히 상대방의 행동 정보를 수집하고 따라갈 수도 있으며 비용은 1입니다. 양측 모두 정보 수집을 포기하므로 ​​효용은 0입니다.

기관투자자와 개인투자자가 모두 정보를 수집하고 분석하는 행위를 취한다면 기관투자자는 (100-20=80)의 이익을 얻고, 개인투자자는 (5-20=-15)의 이익을 얻게 된다. 투자자가 정보를 수집하고 개인투자자가 뒤따르며, 발생하는 이익은 기관투자자(100-20=80)와 개인투자자(5-1=4)이며, 그 반대인 경우 이익은 각각 -15와 99이다. 다음과 같은 이익 매트릭스를 생성합니다. 분석 정보를 사용하여 최종 결과는 모든 사람의 이익이 0이라는 것입니다. 기관투자자는 정보를 수집하고 분석하지만 개인투자자는 이득을 취하지만 결국 이익을 얻게 됩니다. 따라서 이 게임의 최적의 해결책은 기관투자자가 정보를 수집하고 분석하고, 개인투자자가 기관투자자의 행동을 분석하고 따르는 것입니다. 이는 개인투자자들이 기관투자자들에게 몰리는 경향을 낳는다.

2.2 감독 간 게임

감독 간 게임 행동은 비교적 복잡하지만, 경쟁하는 감독이 두 명 있다고 가정하면 간단한 모델을 사용하여 대략적으로 분석할 수 있습니다. 시장에서 이미 발생한 특정 관리자의 투자 행동을 따르거나 따르지 않는 경우 이 투자 전략의 성공률은 P=0.5라고 가정합니다. 10의 손실이 발생합니다. 또한 그들은 이러한 투자 행동을 따르지 않고 자신의 정보를 사용하여 투자 결정을 내릴 수도 있습니다. 이러한 방식으로 성공률 P2=0.7과 소득 상태는 변경되지 않습니다. 이런 식으로 각 전략의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.

다음 I1=10*0.5 -10*0.5=0의 예상 수익률

기대 수익률은 다음과 같습니다. 따르지 않는 것은 다음과 같습니다: I2=10*0.7 -10*0.3=4

결국 게임은 최적의 솔루션을 얻습니다. 이는 또한 유효한 솔루션이기도 합니다. 즉, 따르지 마세요 – 하지 마세요. 이는 실제로 관리자에게는 효용 = 이익이라는 다소 이상적인 가정에 기초합니다. 위의 수익률 기대 매트릭스는 위에서 언급한 관리자 평판 및 보상에 대한 고려 사항을 반영하지 않으며 관리자의 경우 다른 투자자와 함께 잘못된 결정을 내리는 경우와 혼자 잘못된 의사 결정을 내리는 경우 손실이 다르다는 결론을 내릴 수 있습니다. 따르지 않는 행동으로 인해 발생하는 오류는 펀드에 금전적 손실을 초래할 뿐만 아니라, 바보로 간주되는 투자 관리자가 직장을 잃을 수도 있습니다. 평판과 취업 기회에 대한 전문 관리자의 우려는 의심할 여지없이 의사 결정 자세에 영향을 미칠 것입니다. 따라서 관리자의 효용 매트릭스는 수익 기대 매트릭스를 대체하는 데 사용해야 합니다. 다음은 다음과 같습니다: 도서 손실 + 관리자의 개인 평판 및 보상 손실 = 10 + 20 = 30, 여기서 결론을 내릴 수 있습니다.

다음 효용 기대치는 u1=10*0.5 -10*0.5=입니다. 0

추종하지 않을 때의 효용 기대치는 u2=10*0.7 -30*0.3=-2입니다.

이 경우 다음은 게임의 균형 해법입니다. 이러한 효과가 나타나는 직접적인 이유는 전문경영인들이 경력의 안정성과 평판 제고를 위해 상대적으로 정확한 정보와 투자전략을 버리고 알려지지 않은 투자전략을 따르게 되는 경우가 많기 때문이다.

3 군집 행위의 영향

(1) “군집 행위”를 하는 사람들은 자신의 개인 정보를 버리고 다른 사람을 따라하는 경향이 있기 때문에 이로 인해 시장 정보 전송 체인. 그러나 이러한 상황에는 두 가지 효과가 있습니다. 첫째, "군집 행동"은 어느 정도 수렴되어 미래 가격 추세에서 시장 펀더멘털의 역할을 약화시킵니다. 투자 펀드가 '군집 행동'을 보이면 많은 펀드가 동시에 동일한 주식을 사고 팔게 되며, 매매 압력은 시장이 제공할 수 있는 유동성을 초과하게 됩니다. 주식에 대한 초과 수요는 주식에 중요한 영향을 미칩니다. 가격 변동 펀드가 주식을 순매도할 때 펀드가 주식을 매입하면 해당 분기에 해당 주식의 가격이 급격히 상승합니다. 이는 불연속성과 주가의 큰 변동으로 이어져 시장의 안정적인 운영을 저해합니다.

둘째, 동일한 기본정보에 투자자들이 빠르게 반응함으로써 '군집행위'가 발생한다면, 이 경우 투자자들의 '군집행위'는 주가의 정보흡수를 가속화시켜 시장을 보다 효율적으로 만든다.

(2) '군집 행위'가 특정 한도를 초과하면 또 다른 중요한 시장 현상인 과잉 반응이 유발됩니다. 상승장(강세장 등)에서 맹목적으로 가치 한계를 넘어서 가격을 쫓는 것은 하락장(약세장 등)에서 거품을 만들 뿐이며, 맹목적으로 가격을 하향 추격하는 것은 위기를 심화시킬 뿐입니다. 투자자들의 '군집행위'로 인해 주가가 큰 폭으로 변동하고 증권시장의 안정성이 저하되고 있습니다.

(3) 모든 "군집 행동"의 기본은 정보의 불완전성입니다. 따라서 새로운 정보가 등장하는 등 시장의 정보 상태가 변화하면 '군집 행위'는 무너지게 됩니다. 이때 '군집행위'로 인한 주가의 과도한 상승이나 하락은 멈추게 되며, 오히려 반대 방향으로 과도하게 돌아올 수도 있다. 이는 "군집 행동"이 불안정하고 취약하다는 것을 의미합니다. 이는 금융시장 가격의 불안정성과 취약성으로도 직접적으로 이어진다.