Bain Capital은 거짓말쟁이인가요?

신뢰할 수 없는 베인 캐피털(Bain Capital)은 미국에서 잘 알려진 PE인데, 현 공화당 대선 후보인 미트 롬니(Mitt Romney)가 운영하고 있기 때문에 올해 유난히 큰 주목을 받았다. 1984년에 설립되었습니다.

1. 베인 모델이 복사되어 한계 이익이 감소합니까?

(1) Bain Capital의 운영 모델은 변경되지 않았습니다. Romney에서와 마찬가지로 회사는 인수 제안을 하기 전에 잠재적인 인수 목표를 조사하기 위해 분석가 팀을 배정하는데, 이 프로세스는 종종 몇 달이 걸립니다. Bain Capital의 입찰이 성공하면 약 70명의 내부 컨설턴트를 투자 및 인수하는 회사에 파견하여 컴퓨터 시스템 업그레이드부터 패스트푸드 거래 수익성 계산에 이르기까지 모든 관련 컨설팅 서비스를 제공하게 됩니다. . 문제는 PE 업계의 나머지 부분이 Bain을 따라잡았다는 것입니다. Blackstone, Carlyle 및 기타 거의 모든 주요 회사는 이제 인수한 회사에 변화를 구현하기 위해 사내 자문을 보냅니다.

(2) "10~15년 전이었다면 베인 캐피탈은 많이 달랐지만 시간이 지나면서 다른 회사들도 그 운영 모델을 따랐다"고 시카고대학교 스티븐 N. 카플란 교수 사모펀드 투자 전문 부스 경영대학원 관계자는 "2006년, 2007년, 2008년 이렇게 많은 돈을 모을 수 있었던 것은 과거 실적 덕분"이라며 "훌륭하다"고 말했다.

( 3) 한 회사는 Bain Capital에 "인수된 회사의 운영을 개선할 수 있는 능력이 있다고 믿기 시작했고 인수에 더 많은 비용을 지불하기 시작했습니다."라고 덧붙였습니다. 경기 침체기에 이러한 개선은 큰 이익을 창출하지 못했습니다." 파트너는 Bain Capital의 관리 능력에 감사를 표했지만 이것이 Bain의 인수 성장을 상쇄할 수는 없다고 말했습니다. Clear Channel Communications와 같은 회사가 지불하는 높은 가격의 부정적인 영향 , 기타 센터 및 Gymboree.

(4) Bain Capital은 여전히 ​​사모펀드 투자 분야에서 활발히 활동하고 있습니다. 회사가 롬니의 대선 캠페인에 대한 조사를 받은 후에도 회사의 인재는 사라지지 않았습니다. 그리고 올해 회사의 23억 달러 아시아 펀드에서 알 수 있듯이 그들은 여전히 ​​자본을 조달할 수 있습니다. 하지만 앞으로 5년 동안 롬니 시대의 눈부신 투자 결과를 꿈꾸고 외부 세계의 과대광고를 믿고 투자한 사람들이 클리어 채널 커뮤니케이션즈, 기타 센터, Toys "R" Us는 S&P 500 인덱스 펀드를 사는 대신 더 높은 투자 수익을 얻기 위해? 베인이 이렇게 높은 관리비를 부과한다는 점을 고려한다면, 과연 이 목표를 달성할 수 있을까요? 유감스럽지만 그렇지 않습니다.